如果有抱富而憂者，胡曉煉恐怕是其中一人。

這一切都是因為她手中的耀眼的外匯儲備余額。1月15日，央行再度刷新了中國外匯儲備額的歷史新高，達8189億美元，中國外匯儲備冠蓋世界已成預料中事。

面對中國持續膨脹的巨額外匯儲備，全球財經金融界都把眼光聚焦在中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長胡曉煉身上，希望從她的只言片語中看到風云際會的點滴暗示。

胡曉煉作為這筆仍然在膨脹之財富的“首席執行官”，卻是喜憂參半，喜的是家有余糧心無憂，在防范國際金融風險和穩定國民經濟方面可以做到游刃有余；憂的是持續增長的外匯儲備，其管理風險和難度也水漲船高，管好用好并不容易。

2005年3月28日，胡曉煉以國家外匯管理局局長最佳人選的姿態，從上任局長郭樹清手中接棒，5個月后被任命為央行副行長，成為中國外匯管理的掌門人。1984年12月開始到國家外匯管理局工作的胡曉煉，一直在外匯管理陣營中深耕。胡對走馬上任新職只有一句相當簡單的評語：“這是一份富有挑戰的工作。”

國際投機熱錢涌入、人民幣升值壓力和外匯儲備余額持續攀升，膠著在一起。這些顯性的問題背后，是外匯管理體制改革的迫切需要。為此周小川寄望胡：加快外匯管理體制改革，在國家整體的改革開放中不拖后腿。胡曉煉未負重托，上任四個月后，由她操刀的人民幣匯率改革方案出臺，好評如潮。今年1月5日胡曉煉一句“中國將進一步優化外匯儲備的貨幣結構和資產結構，繼續拓寬外匯儲備投資領域”，便給美元投資者增加了不少心理負擔。因為中國巨額外匯儲備中存在美元資產過高的結構性風險，引發了中國將拋售美元的猜測，致使美國財長斯諾不得不站出來安撫投資者。而國內也開始對外匯儲備的巨額增長議論紛紛。10天后，央行公布中國外匯儲備余額達到了8189億美元。在人民幣匯率改革之后，全世界金融界的目光再次聚焦在胡曉煉身上。

市場普遍認為當前的外匯儲備余額已經過于龐大，不過胡曉煉并無此憂。具有20多年外匯管理實務的胡曉煉認為外儲多多益善。

目前外匯儲備中的貨幣和資產結構問題更為引人注目。中國早就開始對美元資產溫和減持。胡曉煉表示，實現外匯貨幣多元化將是一個持續長期的過程，也是一個艱難的過程。“作為一個負責任的stakeholder，中國將不僅只是一個成員，它將會和我們一起維護促使中國獲得成功的國際體系。”這既是美國所期望的，也是中國想實現的。也許一如胡曉煉的個人風格，外匯資產結構調整更可能是一個潤物細無聲的過程，至于具體路徑，一如匯率改革方案，任何猜測都不足為憑。

對中國外匯儲備投資渠道，胡曉煉明確了一個方向，“外匯儲備不能用于投機炒作，不能把操作的重點放在從匯率短期波動中牟利，這樣就會增加巨大的風險”。在此前提下，將加快“取消境外投資用匯額度限制，加大對境外投資企業的政策支持力度”。

如果將這一思路與中國在全球經濟一體化中的戰略定位結合在一起，胡曉煉手中的8189億美元外匯，已經不只是一個微觀的收益問題，而是在提升中國企業參與國際市場競爭能力的動機下，實現中國經濟實力提升的更大收益，這顯然更加高瞻遠矚。（魏川）