李寧入主上海紅雙喜后，其產品品牌體系將得以完善CFP資料

    素有“體操王子”之稱的李寧，如今開始在乒乓球上玩起了花樣。昨日，李寧有限公司(2331.HK)對外宣布，將以3.05億元人民幣收購上海紅雙喜股份有限公司（下稱上海紅雙喜）57.5%股權。

　　根據協議，今后，“李寧”與“紅雙喜”兩大品牌有望在國內外零售專營店、經銷商資源及市場方面實現共享。

　　分析人士認為，李寧對上海紅雙喜的收購，將對其2008年北京奧運會品牌營銷產生直接效益。此前，李寧僅贊助中國乒乓球、體操、跳水和射擊四大奪金“夢之隊”；而隨著上海紅雙喜的加入，羽毛球與舉重這兩個奧運項目也有望為李寧帶來更大的品牌收益空間。

　　溢價三倍收購

　　昨日，李寧公司聲明稱，其間接全資附屬公司上海悅奧體育用品已在15日分別與冠都實業（持股紅雙喜17.5%）、上海科成企業發展（持股10%）、上海元琿實業投資（持股20%）及上海雙晟置業（持股10%）簽署協議，共以3.05億元收購這四家公司所持上海紅雙喜股權，成為其控股股東。

　　資料顯示，2006年度，上海紅雙喜稅后盈利為2505萬元，截至去年12月底，其經審核資產凈值約1.34億元。依此計算，收購作價約為21.2倍市盈率，較資產凈值溢價接近3倍。

　　而談及“紅雙喜”，國內乒乓球愛好者幾乎無人不曉。早自1961年起，“紅雙喜”便被國際乒聯批準作為國際比賽用球，時至今日，上海紅雙喜更是成為內地最大乒乓球器材制造商；此外，其產品還涉足羽毛球器材和舉重器材兩大領域。

　　“李寧一直致力于打造多品牌經營，此次收購"紅雙喜"正是公司策略的一個重要體現。”昨日，李寧公司公關人士對記者表示，“"紅雙喜"的加入將進一步充實我們的品牌規模。”

　　分析人士認為，由于李寧產品一向集中于運動服裝與鞋類，而上海紅雙喜除在乒乓球生產方面占據強勢地位外，同時也是羽毛球與舉重兩大運動項目的世界性賽事和世界級運動員的器材提供商。此次收購之后，雙方有望在產品線上形成更多互補。

　　奧運營銷將直接受益

　　在著名投行美林公司看來，此次收購將帶來很大的協同效應。美林認為，“紅雙喜”的加入將給李寧成長中的業務組合帶來中國最強、最專業的運動品牌之一。

　　美林維持對李寧的買入評級，目標價調升至32.0港元。美林認為，由于李寧仍有高達5億元的手頭現金，預期陸續會有類似的收購交易。

　　“不過，收購"紅雙喜"對李寧最直接的效益還將體現在其2008年北京奧運會品牌營銷方面。”對此，一位接近李寧公司人士如此表示。

　　資料顯示，在此之前，李寧僅贊助了中國乒乓球、體操、跳水和射擊四大奪金“夢之隊”。但遺憾的是，除此之外，李寧并沒有奪得2008年北京奧運會贊助商的資格。

　　“但此次上海紅雙喜的出現，將使李寧在奧運會上展開品牌營銷獲得更多空間。”這位人士說，“紅雙喜”不僅為中國乒乓球隊提供運動器材支持與服務，同時也是羽毛球與舉重的器材提供商。“這意味著，在明年奧運會上，李寧品牌同樣有望在羽毛球與舉重項目"嶄露頭角"，而"紅雙喜"旗下王勵勤、馬林、王楠等多名世界冠軍級品牌代言人更可加重其在消費者心目中的形象。”

　　據了解，李寧公司已在本月月初全新公布了2008年奧運戰略，將在中國6個奧運城市———天津、沈陽、秦皇島、上海、青島、香港開設特大旗艦店。

　　李寧周五收報25.15港元，過去三個月漲幅超30%。