作為國內排名第三的體育品牌經營商，李寧有能力抵御國內外的激烈競爭，保持其不斷擴大的市場份額和強勁的盈利增長。在計入人民幣升值因素后，目前股價相當于2008年及2009年市場共識預測市盈率約為32.3倍及23.72倍，2007年至2008年及2008年至2009年每股盈利增長分別為47%及36%。一般預期集團盈利在2008年奧運的刺激下會有較明顯增長。

　　另外集團通過新跑步鞋品牌新動（Z-DO）搶占低階消費市場，會有助于集團提高銷量，而經營網點的擴張也是主要的業績驅動要素。此外，集團現金充足，有能力在未來做出其他收購以進一步實踐多品牌策略，也成為盈利增長的動力。

　　集團的財務報告會在3月18日公布。我們相信集團的表現會優于市場預期及激刺股價上揚。另外，因為奧運會臨近，相信對李寧一類品牌體育服裝及鞋類產品的銷量有激刺作用，從而帶動股價。

　　集團仍然處于高速增長階段，2003年至2006年，李寧的店鋪數目年度化復合增長率達19.5%，而其營業額度化復合增長達35.6%。另外，同期純利度化復合增長達47.2%。相信高速增長的趨勢在未來數年仍會持續，而增長動力會分別來自經營網點擴張、較佳同店銷售、更高品牌溢價及并購新品牌所產生的協同效應。以市盈率計算公司價值不低，以市盈增長比率計算則較同為國內主要零售業有拆讓。2008年平均同業市盈增長比率(PEG)為0.87，而李寧則為0.69，我們認為合理價格應為28港元，距離現價22.3港元約有26%的上升空間，建議增持。