中國鞋網8月24日訊 時尚女鞋的龍頭公司集設計、生產、銷售于一身。作為一家女鞋制造及零售商,擁有分布在中國大陸的1,311 個品牌連鎖店,通過建立營銷網絡和物流平臺,以自有品牌運營為核心,以市場為導向,以時尚為基礎要素,自主研發、設計、營銷推廣、分銷和零售鞋類產品,以滿足女性消費者鞋類產品消費需求。

　　多品牌運作兼顧更廣泛的客戶面,提高了公司產品覆蓋范圍,有利于本公司長期穩定發展。公司擁有五個自有品牌“ST&SAT”(星期六)、“FONDBERYL”(菲伯麗爾)、“SAFIYA”(索菲婭)、“MOOFFY”、“RIZZO”,并代理Baldinini、Killah 等兩個國際品牌。

    在中高檔女鞋中具有相對優勢女鞋市場百麗是絕對龍頭,旗下品牌眾多。公司無論是在店鋪數、還是收入利潤上都與其有一定差距。公司在銷量中排名第三、銷售額中排名第四。具有相對優勢。

    募投項目的意義在于保持相對優勢

    公司未來業績增長來源于新增店鋪的增量和規模效應預計 09-11 年,新增店鋪227、580、600 家,自營店比例提高,盈利能力增強。

    公司合理價值及詢價區間08-11 年,公司收入復合增長率27%,凈利潤復合增長率31%。

    08 年國內A 股品牌服飾公司行業靜態平均市盈率在34 倍,而09 年動態市盈率在23 倍。港股08 年行業靜態平均市盈率在18 倍,而09 年動態市盈率在17倍。我們認為公司2010 年合理市盈率19-22 倍,按2010 年0.75 元每股收益算,則合理價值區間為14.25-16.5 元。建議詢價區間在13.5-15.8 之間。