中國鞋網11月19日訊，22%的2Q10訂單金額增速超過我們和市場預期，其中服裝產品繼續錄得強勁增長，同比增長26%，鞋履產品亦取得靚麗表現，同比增長11.5%，履產品的平均價格下滑2.3%，主要是夏季產品的定價略低導致。

　　新推出的產品線系列受到經銷商熱烈追捧，其中馬術系列、航海系列以及復古系列就貢獻了20%的收入。我們認為產品品類的持續創新構成中國動向的一個核心競爭力。

　　管理層透露，中國動向的經銷商百麗和寶勝的訂單金額同比增長高于平均水平，此外其他大的經銷商的訂貨金額也較平均水平為高，這進一步表明了零售商和經銷商的信心在持續恢復，以及存貨壓力的改善。

    關于發展策略：過去公司憑著產品差異化在時尚運動這個細分市場獲得矚目成就，隨著越來越多競爭者擠入這個細分市場，公司的戰略重點將轉向品牌建設以提升品牌知名度來獲取更好的單店效益。

　　維持增持評級并上調目標價至6.8港幣。由于2Q10訂貨會金額增速超預期，我們向上修正Kappa品牌的收入增速，同時由于未來公司在品牌建設上的推廣費用增加，我們上調營銷費用與收入比率，最后我們對于2009到2010年的盈利預測從原來的0.254/0.300/0.356人民幣上調至0.254/0.306/0.371人民幣。結合DCF和PE估值，我們得到新的目標價格6.8港幣，維持增持評級。