中國鞋網2月27日訊，門店擴張速度高于我們預期。安踏09年積極在內地擴張零售網絡，零售門店增加924間至6,591，高于我們預期的6,400。平均銷售面積增6.3%至107.1平方米。期內安踏時尚運動系列及兒童系列門店分別增310及147間，至343及228間。管理層目標2010年門店增至7,200間，并指門店經營效率(即同店銷售增長)將為2010年最主要工作。

　　收入按年升2.2%，高于預期；毛利率09年升2.1百分點。安踏09年收入按年升27%，盡管配飾產品收入按年跌13.6%，鞋類產品的平均銷售價格升1.8%，銷量增長則升29.2%；服裝產品平均銷售價格升6.1%，銷售則升17.6%。以地區分布，內地北面地區錄得較強收入增長，按年升36.8%，主要由于公司位于西安及鄭州的旗艦店開幕，以及山東及河南的網絡擴充。整體毛利率改善2.1百分點，主要由于平均銷售價格增長高于平均成本上升。09年類產品的平均成本下跌3.6%，主要得力于鞋底制造廠的產量擴充加大經濟規模，服裝平均成本則按年升4.5%。

　　有效成本控制令經營溢利增長強勁。09年銷售、管理和一般費用開支按年升18.0%，占收入18.8%，較我們預期的21.0%低2.2百分點，主要由于廣告與宣傳開支比率下跌1.1百分點至12.7%。公司指廣告與宣傳的開支比率下跌是由于更多贊助費預留至2010年。研發成本占銷售成本維持約3.0%水平。有效成本控制令經營溢利按年升49.9%。然而，由于優惠稅率及股息預扣稅率下跌，期內有效稅率上升，09年純利僅按年升39.6%。

　　前景展望：由于大部份體育用品品牌已將業務重點集中二三線城市，我們相信這些市場的競爭將轉趨激烈，擁有較高品牌價值及穩健基本因素的運動用品企業將在行業整合過程中取得更多市場份額。安踏作為中國奧委會的合作伙伴，我們相信其品牌價值將進一步提升，使公司能夠在一眾體育用品企業突圍而出。