中國(guó)鞋網(wǎng)9月24日訊，交銀國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告表示，特步(01368)2011年首季訂單同比上升23%。服裝和鞋履產(chǎn)品的訂單數(shù)量均見(jiàn)雙位數(shù)字的增長(zhǎng)。平均銷售價(jià)格方面，服裝和鞋履產(chǎn)品分別錄得雙位數(shù)字和單位數(shù)字的增長(zhǎng)。特步和安踏(02020)在2011年首季訂貨會(huì)的增長(zhǎng)最強(qiáng)勁，高於361度(01361)的20%和中國(guó)動(dòng)向(03818)的11.8%。

    報(bào)告表示，儘管BCFC品牌於2011年首季的訂貨會(huì)上首次登場(chǎng)，反應(yīng)卻相當(dāng)正面。產(chǎn)品線提供富有足球概念的服裝、夾克和配飾產(chǎn)品。此外，特步亦推出專業(yè)球靴，以及具功能和BCFC元素兼?zhèn)涞挠?xùn)練鞋。

    該行表示，在2011年首季的訂貨會(huì)上，服裝和鞋履產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格分別錄得雙位數(shù)字和單位數(shù)字的增長(zhǎng)，增幅高於2010年第二季、第三季和第四季訂貨會(huì)。經(jīng)參考2010年上半年的業(yè)績(jī)，服裝和鞋履產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格分別增長(zhǎng)13.9%及6.6%，而服裝和鞋履產(chǎn)品的毛利率亦分別上升2.5個(gè)百分點(diǎn)及1.4個(gè)百分點(diǎn)。儘管給予分銷商的鞋履產(chǎn)品折扣減少2個(gè)百分點(diǎn)至40%，2010年上半年服裝產(chǎn)品的毛利率增長(zhǎng)仍高於鞋履產(chǎn)品，顯示平均銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)毛利率變動(dòng)而言是一個(gè)更重要的因素。交銀國(guó)際維持特步品牌於2011財(cái)年毛利率增長(zhǎng)0.3個(gè)百分點(diǎn)的預(yù)測(cè)。受2011年第一季平均銷售價(jià)格將有雙位數(shù)字增幅所帶動(dòng)，預(yù)計(jì)2011財(cái)年服裝產(chǎn)品的毛利率增長(zhǎng)應(yīng)高於鞋履產(chǎn)品。

    該行表示，維持特步「買入」評(píng)級(jí)和7.54元的目標(biāo)價(jià)。8月的同店銷售增長(zhǎng)接近10%，而銷售渠道庫(kù)存維持約4至4.5倍月度銷售額的健康水平。未來(lái)，特步將沿用其與別不同的市場(chǎng)推廣策略，專注發(fā)展娛樂(lè)、跑步及足球范疇。認(rèn)為公司現(xiàn)時(shí)的估值仍然偏低。