【-】上市后，企業的資產毫無懸念地迅速膨脹。對于企業來說，有了錢不一定萬事大吉。不少企業一上市就被金錢沖昏了頭腦，甚至上市前所做的戰略規劃也只是暫時應付，并沒有進行過深入調查研究，這樣的企業，不上市或許還能穩當發展，一上市說不定死得更快。那么，對于上市鞋企而言，有了錢到底該怎么花?

　　下面，我們不妨先來看看兩家國內知名上市鞋企是如何揮舞它們的“資金大棒”的。

　　百麗：并購+渠道拓展+擴大產能

　　2007年5月23日，(1880.HK下稱百麗國際)在香港聯交所掛牌上市。

　　根據百麗國際的招股書，上市后它將把27%-31%的募集資金用于各項擴展計劃，包括收購公司或與策略伙伴結成聯盟;將把24%-25%的募集資金用于開設新店，包括提高其在一線市場的占有率和擴大在二三線市場的占有率;計劃每年新開1000家新店，每3年對店鋪進行一次翻新，另外還包括建立更多的零售運動商城。百麗國際還允諾每年派發的股息計劃為股東應占綜合溢利約20%-30%。

　　百麗2007年年報稱，公司發售股份總數達1,370,733,000股(包括因行使超額配股權而發行的股份)，發行新股所得款項凈額為合共約達人民幣8,014,600,000元。截至2007年12月31日，發行新股所得款項已用作以下用途：

　　約人民幣1,264,700,000元用作實施本集團的各項擴充計劃，包括收購公司或與策略伙伴結成聯盟;

　　約人民幣957,200,000元用作開設新零售店及設立新零售體育商城，以擴大本集團的鞋類和運動服飾的零售網絡;

　　約人民幣459,400,000元用作擴大本集團的生產能力、倉庫容量及各銷售區的物流中心，以及興建更多辦公室設施;

　　約人民幣1,200,000,000元用作償還銀行借款;

　　約人民幣50,400,000元用作提高本集團的促銷及營銷活動，以及提升本集團自有品牌的品牌形象;

　　約人民幣38,300,000元用作建立本集團產品的研發中心及加強本集團的研發能力。

　　百麗國際在香港資本市場募得86億港元后，主要做了三件事，擴充產能、擴充渠道和并購。其中讓百麗的營業收入能迅速增至突破百億的主要原因就是并購。

　　近年來，百麗先后收購了FILA中國商標使用權、妙麗、森達等品牌(見表1)。通過這些舉措，使百麗的連鎖店數量一躍超過4000家。

表1 ：百麗上市后的收購活動

　　此外，2011年10月還傳出百麗計劃并購Hello Kitty(凱蒂貓)與Disney(迪斯尼)兩大童裝品牌，在業界掀起巨大波瀾。

　　上市以來，百麗一方面拿著大把的資金在國內展開大規模的并購，發展多品牌戰略;另一方面繼續快速開設新店，特別是提高在二三線城市的市場占有率(見表2)。

　　而根據2011年百麗國際第三季營運數據顯示，至9月底止，百麗在內地直營9544間鞋店、4306間運動服飾店。

　　此外，在提高產能方面，百麗也是大手筆不斷：

　　2009年5月，總投資約6億元、占地15萬平方米、位于深圳大浪的百麗工業園一期投入運營，可容納24條生產線。

　　2009年9月28日，百麗鞋業(宿州)有限公司工業園項目開工奠基，總投資8400萬美元，園區建筑面積達24萬平方米，項目建成后年生產能力可達2500萬對鞋，可提供就業崗位近2萬個。該工業園在2009年9月開始施工建設，并于2010年6月正式投產。

　　安踏：品牌推廣+擴大產能

　　2007年7月10日，(2020.HK)登陸香港主板。

　　安踏的招股書表明，在募資的31億港元中，只有2.5億港元是用于擴大生產規模，而剩下的大部分資金將用于品牌推廣和擴大營銷網絡。安踏將把籌集的大部分資金用于經營市場以及對生產設備的更新。

　　安踏2007年首次公開發售總額合共3,643.2百萬港幣，凈額為港幣3,474.0百萬港幣。所得款項用途(百萬元港幣)如下：

　　自上市以來，在拓展銷售網點方面，安踏也有保持著穩定的步伐，店鋪數量與店鋪面積逐年遞增(見表3)。

　　
表3

　　此外，2008年安踏在中國重點市場共開設了9家旗艦店，分別位于沈陽、武漢、上海(兩家)、北京、長沙、重慶、廈門及合肥。為加強對分銷商及終端店鋪的管理，共設立有3個地區管理中心和6個營運分部。

　　而據安踏2011年中期財報顯示，截至2011年6月底，安踏終端店鋪數目凈增295家至7844家，店鋪總銷售面積增至約937,000平方米，平均銷售面積增至119平方米。

　　2011年，安踏宣布，集團為期4年(2009年至2012年)的開店計劃(平均每年開設600家至800家新店)已于首三年大致執行。安踏體育主席丁世忠預測，至2011年年底，安踏店會開到8200間，與年初制定的目標相同;安踏運動生活店會開到1100間，較年初時的目標調高100間;安踏的兒童店會開到600間，比年初計劃多100間。安踏FILA店也與年初目標一致，為300間。

　　同時，為了適應產品需求的快速上升，安踏策略性地擴大生產規模。2008年，鞋類生產線由2007年底的15條增至23條(包括3條試行的鞋類生產線)，連同1個鞋底廠及2個分別位于長汀及廈門的服裝生產基地，共自行生產約12.6百萬對鞋類制品及約4.5百萬件服裝。2009年，為了提升公司的營運效率，并為員工提供更佳的工作環境，安踏又在廈門興建新的營運中心。

　　2010年，安踏在聘請代言人、體育贊助、廣告及宣傳活動、店鋪形象、提高核心科技與設計等方面不遺余力，并取得了不錯的效果。此外，設有3個片區管理中心，下設7個營運分部以配合約60家區域性分銷商，鼓勵分銷商及加盟商采用第五代店的標準及形象。至2010年底，約85%的安踏店已提升至第五代安踏店的標準。13家在一線城市開設的安踏旗艦店，也以出色的店鋪設計及陳列形象與消費者見面。

　　言論：

　　上市融資的錢到底怎么花?很多業內人士給出了自己的觀點，小編略做整理，發現大致有以下幾類：

　　觀點一：按規則花錢

　　上市融資應該按照規則花錢，這種規則就是根據企業投資目的來消化所融資金。

　　一家企業成為上市公司后，就隨時處于公眾視野之中。有的企業在沒有上市之前，花錢非常謹慎，一旦上市，就開始大手大腳地花錢。這種企業往往是沒有上市的時候做得很好，上市以后則可能面臨虧損甚至退市的危險，嚴重的還可能面臨法律制裁。因此，上市企業在按照規則花錢的同時，還要借助一些財務控制技術，通過財務調整達到合理花錢、實現融資增值的目的。

　　觀點二：做大做強主業

　　融資可以用來進一步擴張公司業務，將以前想做而沒錢做的主業做大做強。但上市公司要對股民負責，上市融到的資金，要使它產生效益，使錢生錢，回報股民。如果上市公司所投資的項目沒有得到良好的回報，那么，你的股票就會下跌，進而影響整個公司戰略目標的實現。因此，錢要花在能產生效益的項目上。錢花對了，公司股票就會上漲，進而產生良好效益，實現公司和股民雙贏的局面。

　　觀點三：整全產業鏈

　　上市之后錢該怎么花，是公司上市之前就應該考慮的問題。從鞋服行業來說，可以先去做強研發設計能力、管理調控能力和企業核心競爭力，然后再去考慮品牌提升、渠道控制等等。

　　其次，是整全產業鏈。在公司綜合素質得到真正夯實之后，再來考慮戰略性層面的問題，比如考慮控制整條產業鏈的其他環節，這也是上市融資后花錢的重要方向。因為將來任何行業的競爭不應該是具體環節的競爭，而應該是在整條產業鏈上的競爭。只有控制整條產業鏈的企業才能立于不敗之地，企業才能做強做大。

　　第三，不排除會將融資的極小部分投放到一些機遇性、高回報的項目上，當然，與此同時也存在著高風險性。

　　因此，將錢用在本來盈利的產業上，用在整條產業鏈的投資上，這才是花錢的根本方向。

　　觀點四：做強品牌

　　作為企業家，都想將事業做大，但每個企業家應該對自身的企業非常了解，知道企業的發展方向在哪，企業的戰略突破點和引爆點處在什么位置。惟有如此，企業在上市的時候，才能把握應如何融資、融資的計劃和目的。遇到融到手的錢該怎么用時，才不會亂，才能把握輕重緩急，做到有的放矢。

　　同時，上市公司的資金使用是有監督的，不是想做什么就做什么。以前企業是自己的，而現在企業是社會的，如果投資項目選擇錯了，股票滑下來，就會影響整個企業的發展。

　　觀點五：依照公司既定戰略

　　關于企業應該如何上市?去哪上市?上市之后錢該怎么花?這些都是企業整個發展戰略過程中的個別環節而已，一定要將上市當作企業百年經營過程中的一小步。而上市之后，錢該怎么花，同樣也只是企業發展布局中的一步棋。

　　通過上市融到的資金，將全部納入公司的發展步驟，一切還是按照公司的既定戰略在走，上市和融資不會對公司的發展目標和前進方向有任何改變，惟一變化的，就是將公司的發展速度提得更快一些。

　　觀點六：事先敲定

　　對于一個想上市的企業來說，在引進戰略投資者之前，就應該考慮錢該怎么用的問題。事實上，對一家股份制企業來說，它融到手的資金應該如何使用，那將是一個集體的決定，應該具備嚴格的決策程序。

　　觀點七：圍繞核心競爭力

　　從理論上來說，任何一家企業，融資時的目的有三點：一是擴張性動機，二是帶動性動機，三是混合性動機。綜觀大部分上市企業的情況，在融資之初主要是出于擴張性動機。企業進行擴張，有三個層次，第一是產業定位，第二是核心競爭力定位，第三是經營方式的定位，其中，核心競爭力的定位尤為重要。

　　觀點八：選準角度考量

　　首先是進一步清理門戶，徹查企業的家底，對企業進行實事求是的全面診斷和把握，尤其是從行業、技術、人才和市場的諸多方位和角度，對企業進行全方位的診斷，找出企業的核心競爭力，了解自身企業的優勢到底在哪里、目前所進行的主業處于“朝陽”還是“夕陽”、企業的發展模式是否要進行戰略轉移。

　　其次，對上市之后的壓力以及企業在上市之后適應整個市場的能力進行客觀和動態的分析。上市對每個企業家在人格和能力上的要求越來越高，企業家能否適應企業上市的要求，應該如何進一步提升企業家的個人素養，問題已擺在了前面。

　　第三，上市融資之后怎么花錢才能盈利的問題。每家上市企業都想盈利，那就將考驗企業家的戰略眼光。在對企業戰略方向的把控上，可以從以下幾個方面進行：一是對信息的把握，尤其是市場的變化動態以及行業的發展脈絡;二是對政治信息的捕捉，大企業家都是大戰略家，大戰略家都是能捕捉國內外大形勢發展機遇的行家;三是對科技專利信息的掌握，要重視專利、標準和技術層面的東西，做指定標準的一流企業。（-最權威最專業的鞋業資訊中心，）