【-鞋企股市】累計投標與公開認購混合制1980年～1994年，香港股市新股定價基本上都采用固定價格公開發售方式。1994年11月起，香港大型新股發行基本上采用累計投標和公開認購混合的招股機制。這種機制一定程序上保護了中小投資者的利益，也達到了充分發揮機構投資者對發行定價的主導作用。其具體做法是：混合機制的股份分配方式;定價過程;回撥機制;超額配售權和后市支持;發行過程。

　　紅鞋制度

　　香港股市發行新股時的一種制度，即只要參與申購，每個賬戶就能得到一定數量新股的方案，而不是A股市場按照資金量分配號碼來確定中簽率。這樣能盡量保證每個申購賬戶都可以得到一手新股。2009年3月，中國內地一直備受關注的新股發行制度改革可能在兩會后公開征求意見，而制度改革方向將是向廣大投資者的利益傾斜，并考慮引入香港市場新股發行的“紅鞋”制度。

　　綠鞋機制

　　所謂“綠鞋”，是指發行人授予主承銷商的一項選擇權，獲此授權的主承銷商按同一發行價格向投資者超額發售不超過包銷數額15%的股份。在證券上市之日起30日內，主承銷商有權根據市場情況選擇從集中競價交易市場購買發行人股票，或者要求發行人增發股票，分配給對此超額發售部分提出認購申請的投資者。

　　操作路徑圖

　　從國際通行做法來看，發行人一般會給予主承銷商在股票發行后30天內，以發行價從發行人處購買額外的相當于原發行數量15%股票的期權，具體數量由發行人與主承銷商協商確定，如即將上市的招行H股以及此前的中海油分別設定了10%和12.5%的超額配售權。考慮到對穩定股價的影響力，這一比例一般不會低于10%，該期權也可以部分行使。

　　主承銷商獲得這一期權后，便會在股票發行中超額配發期權所約定比例的股票，這額外配售的股票一般是主承銷商從發行人大股東手中“借股”，或者向企業戰略投資者“借股”，這些股份會在新股發行期間銷售給投資者。

　　股票上市后，如果股票求大于供，股價上揚，主承銷商即以發行價行使綠鞋期權，從發行人處購得超額發行的15%股票，并補足自己超額發售的空頭，即還給“借股”的大股東。此時實際發行數量為原定的115%。

　　若股票上市后供大于求，股價跌破發行價，主承銷商將不行使超額配售權，而是以國際配售中超額配發獲取的資金從二級市場購入股票以支撐價格，購入股票將對沖空頭，即還給“借股”的大股東。此時實際發行數量與原定數量相等。由于此時市價低于發行價，主承銷商這樣做并不會受到損失。(-最專業最權威的鞋業資訊中心)