年報(bào)顯示，達(dá)芙妮于2011年第四季度開(kāi)始推行品牌重塑計(jì)劃，包括更換品牌標(biāo)志、采用全新的店鋪設(shè)計(jì)。年報(bào)稱，重塑計(jì)劃“致使店鋪人流及銷售額均有所提升”。

　　此外，加大直營(yíng)店的擴(kuò)張速度，減緩加盟店增長(zhǎng)的速度。數(shù)據(jù)顯示，目前達(dá)芙妮集團(tuán)核心品牌達(dá)芙妮和鞋柜共擁有4547家直營(yíng)店，較上年同期的3918間增加629家，增幅達(dá)到16.05%;而加盟店方面，達(dá)芙妮核心品牌共擁有1055家，較上年同期的984家新增71家，增幅僅為7.21%。

　　由于達(dá)芙妮及鞋柜品牌在2011年的銷售業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，這兩個(gè)品牌將繼續(xù)成為公司今年重點(diǎn)發(fā)展和關(guān)注的業(yè)務(wù)。達(dá)芙妮預(yù)計(jì)今年將新增達(dá)芙妮及鞋柜品牌零售店700家，且新增的零售店全部為直營(yíng)店。

　　2012年大力拓展中高端市場(chǎng)

　　達(dá)芙妮集團(tuán)表示，2012年將在鞏固目前優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上尋求“多元化”發(fā)展，大力拓展旗下中高端品牌業(yè)務(wù)。據(jù)公開(kāi)資料顯示，目前達(dá)芙妮及鞋柜產(chǎn)品平均售價(jià)在300元以內(nèi)，屬于中低端品牌。達(dá)芙妮希望通過(guò)拓展旗下中高端品牌業(yè)務(wù)，迎合更多的中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者。伴隨著百麗進(jìn)軍中低端市場(chǎng)，兩大巨頭之間的全面交鋒正式打響。

　　星期六

　　2011年業(yè)績(jī)低于預(yù)期

　　星期六年報(bào)顯示，2011年?duì)I收、毛利、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.9%、3.2%、-0.9%。應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)53.76%，存貨凈額增長(zhǎng)39.43%到7.99億元，其中一年期以內(nèi)占比42.51%、一至兩年期占比27.45%�；�本每股收益0.27元，低于預(yù)期。

　　年報(bào)分析稱，為保證毛利率水平，2011年度進(jìn)行成本轉(zhuǎn)嫁，上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)。受提價(jià)以及2011年Q4極端天氣的影響，外加新拓展渠道主要位于三四線城市，新開(kāi)店鋪銷售業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。

　　2012年外延拓展放緩，回歸店鋪調(diào)整、單店業(yè)績(jī)提升

　　2012年星期六將進(jìn)一步加大渠道調(diào)整力度，提升單店效益，預(yù)計(jì)開(kāi)店速度將有所放緩，并更多地加強(qiáng)網(wǎng)銷和分銷店的拓展力度以控制銷售費(fèi)用，期待店效提升帶動(dòng)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。西南證券預(yù)計(jì)星期六2012-2013年EPS為0.32和0.38，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　五大運(yùn)動(dòng)品牌凈利齊下跌，體育用品業(yè)進(jìn)入調(diào)整期

　　李寧2011年?duì)I收、毛利、凈利分別下降5.8%、8.2%、65.2%。安踏、361°、特步、匹克年報(bào)也顯示，在凈利潤(rùn)增速方面也出現(xiàn)一定程度下滑。相關(guān)分析認(rèn)為，近幾年國(guó)內(nèi)體育用品的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)從年增長(zhǎng)20%下降到2011年的13%左右，估計(jì)2012年增長(zhǎng)速度將進(jìn)一步放緩到5%—8%左右。

　　運(yùn)動(dòng)品牌渠道擴(kuò)張步伐放緩

　　2011年門店擴(kuò)張明顯放緩，除361度外，李寧、安踏、特步、匹克都大幅度降低新增門店數(shù)量。安踏雖然曾高調(diào)宣布自己將進(jìn)入“萬(wàn)店時(shí)代”，但其實(shí)早在去年10月份就將原定的8200家的目標(biāo)調(diào)低為7800至8000家。

　　以本土品牌的市場(chǎng)格局來(lái)看，多分布在二三線市場(chǎng)，但由于國(guó)際品牌的擠壓，二三線市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)處于飽和狀態(tài)，未來(lái)渠道擴(kuò)張的重點(diǎn)在于包括一些縣城在內(nèi)的四線市場(chǎng)，但整個(gè)市場(chǎng)的門店盈利能力目前還是未知數(shù)，有待市場(chǎng)考驗(yàn)，體育產(chǎn)業(yè)獨(dú)立評(píng)論人馬崗表示。

　　去庫(kù)存成年度主題

　　2011年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)體育運(yùn)動(dòng)品行業(yè)增速放緩的同時(shí)，庫(kù)存過(guò)剩等問(wèn)題也成為行業(yè)發(fā)展的瓶頸。李寧年報(bào)顯示，2011年存貨11.33億元，同比增長(zhǎng)40.64%。其他運(yùn)動(dòng)品牌2011年的存貨額也大幅度上升。

　　匹克年報(bào)顯示，匹克2011年從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流由2010年的11.66億元驟降至約3.1億元，主要由于公司庫(kù)存增加及應(yīng)收賬款增加所致。匹克CEO許志華表示，現(xiàn)時(shí)零售終端庫(kù)存約1個(gè)月，分銷商庫(kù)存為5個(gè)月至6個(gè)月，整體約達(dá)6個(gè)月，并稱：“2012年主要是消化庫(kù)存的一年，集團(tuán)今年會(huì)致力消化庫(kù)存，料可于年內(nèi)解決庫(kù)存問(wèn)題。”

　　特步總裁丁水波也表示，庫(kù)存增加是行業(yè)去年以來(lái)的一個(gè)普遍問(wèn)題，而對(duì)于特步來(lái)講，“只需一年時(shí)間，我們就可以完成庫(kù)存的全面整頓與清理，回到正常軌道”。

　　倫敦奧運(yùn)會(huì)或成轉(zhuǎn)型契機(jī)

　　2012年是四年一度的奧運(yùn)年，本土運(yùn)動(dòng)品牌自然難以再現(xiàn)2008年北京奧運(yùn)會(huì)時(shí)的盛況，但對(duì)于深受高庫(kù)存、資金周轉(zhuǎn)難問(wèn)題的本土運(yùn)動(dòng)品牌來(lái)說(shuō)，奧運(yùn)會(huì)的來(lái)臨，運(yùn)動(dòng)熱潮的回歸，或?qū)⒊蔀檗D(zhuǎn)型升級(jí)的大好契機(jī)。

　　備戰(zhàn)倫敦奧運(yùn)，已是目前各大運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)眼前最重要的工作。李寧公司高層表示，2012年最核心的工作就是李寧的奧運(yùn)戰(zhàn)略。據(jù)悉，李寧已經(jīng)順利搶下中國(guó)奧運(yùn)代表團(tuán)中體操、跳水、乒乓球、射擊、羽毛球等五支夢(mèng)幻之隊(duì)的贊助權(quán)。安踏砸下4年6億元的天價(jià)贊助，作為中國(guó)奧委會(huì)2009—2012年的戰(zhàn)略合作伙伴。361°則聯(lián)手中央電視臺(tái)體育頻道，圍繞2012年倫敦奧運(yùn)會(huì)特別打造361°《倫敦行動(dòng)》系列推廣節(jié)目……

　　中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員熊曉坤表示，受益于倫敦奧運(yùn)的推動(dòng)因素影響，2012年國(guó)內(nèi)體育用品品牌銷售或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲趨勢(shì)，而不少體育品牌或借助這一利好因素，積極完成轉(zhuǎn)型過(guò)程。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，）