【中國鞋網-品牌動態】知名鞋企開店進程順利，全年預計開店數量提升至1000家。公司年初預計2012年店鋪數量將達到5100家店，對應新開店數量在600家左右。公司上市之后品牌知名度得到了進一步的提高，加盟商積極踴躍，目前2012年計劃開店數量提升到1000家店。從目前開店的情況來看，預計公司能完成全年開店目標。

　　目前開店還是以加盟店為主，其中新開店鋪中奧康店鋪大約占40%-50%左右，對應400家到500家。目前公司的開店指導思想為：老經銷商開多點，大城市開多店，小城市開大店。新店鋪主要地區還是以公司銷售強勢區域--南方為主，地級市為主。

　　奧康店鋪升級，開大店，提升品牌形象。目前奧康品牌的品牌形象對店鋪面積的要求在不斷提高，從目前經營情況來看，大店比小店能賺錢。店鋪面積大，賣場大，才能把購買氣氛做活，利于產品的銷售。但前奧康大部分還是50-60平的店鋪，今年新開奧康店鋪的面積要求比原來要高，未來希望終端奧康店鋪能達到80-100個平方。

　　奧康品牌目前是公司盈利的主力品牌，與公司其他品牌有著一榮俱榮、一損俱損的關系。未來公司保護性的資源還是會先給奧康品牌，保持主品牌的健康穩定發展。奧康品牌主力價格帶為300-500元，定位商務時尚，主力消費者人群在30-40歲，銷售渠道以街邊店為主。

　　2011年末，奧康單品牌全國有3200家店，銷售收入18.5億左右，合計經營面積為20多萬平方。預計未來全國奧康單品牌有4500家店的開店空間，平均店鋪面積可達100平。從經營面積角度，奧康單品牌未來還有再翻一翻的空間。

　　紅火鳥、康龍品牌店鋪還有較大空間。康龍品牌，主力價格帶為300-500元，定位：休閑時尚。2011年銷售收入在3.5-3.6億，全國700家店左右，品牌代言人為快樂家族。火紅鳥品牌，主力價格帶在200-300元，品牌定位：年輕時尚，2011年全國店鋪在500家左右。紅火鳥、康龍銷售渠道都主要為街邊店。目前紅火鳥、康龍的全國開店空間還很大，由于與奧康主品牌銷售渠道相同，可以共享加盟商資源。目前加盟商如果店鋪面積較小，公司會引導加盟商開紅火鳥、康龍店鋪。

　　美麗佳人與萬利威德定位中高端，打開商場渠道。美麗佳人(MEIRIE'S)為公司旗下中高端，品牌價格帶為900-1900元，定位前衛時尚。

　　萬利威德(Valleverde)為公司旗下中高端，主要價格帶為1200-3000元，品牌定位尊貴時尚。美麗佳人品牌與萬利威德品牌主要渠道為商場。目前國內中高端皮鞋的主要銷售渠道還是依靠商場。

　　目前各品牌對商場有限資源的競爭相當激烈。女鞋龍頭企業百利集團，旗下品牌眾多，對商場的議價能力很強，一般商場給的位置好，而且扣點比較低，一般在17%-20%左右。而其他品牌的扣點要在25%-30%。商場渠道的打通，靠一到兩個品牌是較為困難的，對商場的議價能力也比較小。公司未來也將考慮代理其他國外的品牌，提高議價能力，組團進入商場中高端皮鞋的銷售渠道。

　　未來毛利率還有提升空間。公司2011年毛利率為34.6%,為來公司毛利率還有一定的提升空間。一方面公司產品收入結構具有一定的提升，提公司產品15-20%防御類的產品(比主價格帶要低)，60-70%盈利性產品(主價格帶產品)，15%-20%形象產品(比主價格帶要高)。

　　恭維未來會選擇一部分產品會提價。對形象產品的銷售比例也會加大。另外一方面，公司目前開支整合外協廠，目前外協廠已從100較少到50幾家，未來希望到30家左右。外協廠的減少會加大公司單客采購量，大規模采購具有國模效益和議價能力，從而降低采購成本提高毛利率。

　　估值和投資建議公司作為皮鞋行業龍頭企業，其主品牌奧康在全國有較高的知名度，2010年銷售額在男鞋市場排名二。我們預計公司2012-14年EPS分別為1.45元、1.85元與2.29元，對應的市盈率為17倍、14倍、11倍。作為行業龍頭企業，公司未來依靠多品牌運作與主品牌的內生提高，業績有望穩定增長。(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心)