【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】匯豐指出，百麗(專賣店)(01880.HK)女裝鞋和運動服類的同店銷售增長有可能在去年見底，但該行預(yù)期百麗的毛利率會保持在一個穩(wěn)定的水平，并會向較低檔的二線城市進(jìn)一步滲透。因此，匯豐將評級提升至“中性”，和基於分類加總估值法下將目標(biāo)價，由10.27元升至17.58元。

　　百麗最新公布的數(shù)據(jù)指出，鞋類及運動服在去年第四季的同店銷售增長為3%，符合該行預(yù)期，與第三季的2.8%增長相若。由於有較好的采購和庫存管理，加上可比基數(shù)較容易，因此，該行認(rèn)為百麗去年的同店銷售增長可能觸底，相信女士鞋及運動服在本年會分別增長7.5%及5%。

　　匯豐預(yù)期，百麗鞋類業(yè)務(wù)的毛利率能回復(fù)至2011年68.8%的水平，但百麗國際(17.9,0.00,0.00%,實時行情)首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事盛百椒早前指出，對近至中期的增長，百麗會透過百貨公司的銷售渠道，向較低檔的二線城市進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透。盡避如此，該行預(yù)計鞋類毛利率在本年將上升30個基點至66.8%。

　　由於匯豐對百麗同店銷售增長和毛利率的預(yù)期較高，因此把2013-2014年的盈利預(yù)測上調(diào)11%至12%，符合市場預(yù)期，并將評級由“減持”升至“中性”。另外，匯豐把波動性指標(biāo)(V)由評級中刪除，因為股份不再波動。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)