李寧(專賣店)擬發(fā)18億可轉(zhuǎn)債

　　【中國鞋網(wǎng)-品牌動(dòng)態(tài)】1月25日，李寧公司宣布，將以公開向股東發(fā)售可轉(zhuǎn)債的方式，籌資18.5億港元至18.7億港元。股東每持有兩股股份將獲發(fā)一份可轉(zhuǎn)債，換股價(jià)為3.5港元。

　　其公告稱，這次集資用途將為公司實(shí)施變革計(jì)劃提供資金;優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)及提供運(yùn)營資金。其中公司實(shí)施變革計(jì)劃包括重塑及振興李寧品牌、投資品牌及產(chǎn)品開發(fā)、建立更好的供應(yīng)鏈及零售運(yùn)營能力、創(chuàng)建以零售及客戶為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)模式及優(yōu)化零售平臺(tái)為未來擴(kuò)展提供資金。

　　對(duì)于李寧來說，此次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，既解決了李寧資金趨緊的燃眉之急，又使得非凡中國進(jìn)一步控制李寧的夙愿有望成行。

　　注血變革計(jì)劃

　　去年12月，李寧曾發(fā)盈利預(yù)警公告，同時(shí)稱將決定實(shí)施全面變革計(jì)劃，其中包括預(yù)計(jì)費(fèi)用為14億至18億港元的渠道復(fù)興一次性費(fèi)用。該費(fèi)用將專注于經(jīng)銷商清理庫存、存貨回購、合理化銷售網(wǎng)絡(luò)及制定針對(duì)性的計(jì)劃。

　　自去年李寧稱聚焦核心業(yè)務(wù)之后，一切運(yùn)營便圍繞著專業(yè)體育的路線進(jìn)行。關(guān)鍵之道體育資訊公司董事長張慶對(duì)記者表示，李寧一系列動(dòng)作諸如簽約NBA球星，贊助CBA及贊助多支國家隊(duì)等等動(dòng)作，還有包括品牌維護(hù)，廣告投放等，都沒有因?yàn)槔顚庂Y金趨緊而暫停或者削弱。“這些都需要資金，李寧目前集資是放在第一位。”

　　而大股東非凡中國(8032.HK)、TPG及GIC已承諾按照比例足額認(rèn)購其可換股證券，上述三家可轉(zhuǎn)債金額分別為4.662億港元、9280萬港元及6850萬港幣。同時(shí)，非凡中國和TPG將以60%及40%的比例承銷所有未被認(rèn)可的可換購證券。這意味著非凡中國會(huì)認(rèn)購李寧最多達(dá)7.45億港元的可轉(zhuǎn)債，連同報(bào)銷金額，總額達(dá)12.1億港元。

　　或?qū)⒁�發(fā)要約收購

　　對(duì)于非凡中國來說，此次李寧發(fā)售可轉(zhuǎn)債或?qū)⑹蛊涞脙攦赡曩碓浮?/p>

　　2010年4月，李寧公司的董事長李寧收購了創(chuàng)業(yè)板上市公司快意節(jié)能，后快意節(jié)能又在同年8月以4億港元收購從事體育推廣業(yè)務(wù)的非凡中國，后快意節(jié)能改名為非凡中國。同時(shí)，非凡中國也希望收購李寧公司30.9%的股份，但最終被港交所裁定為“反收購”，未能成行。

　　彼時(shí)，非凡中國就表示反收購裁定不代表收購李寧的交易告吹，會(huì)在以后探討各種方法，繼續(xù)在符合上市規(guī)則下繼續(xù)進(jìn)行收購事項(xiàng)，并稱對(duì)最終完成收購事項(xiàng)有信心。

　　直至2012年10月17日，李寧公告稱，非凡中國以13.59億港幣收購李寧公司2.66億股公司股，占李寧已發(fā)行股本的25.23%。

　　非凡中國在收購之后也回復(fù)本報(bào)記者稱，“上一次收購方案告吹，為此非凡中國感到相當(dāng)遺憾。相信收購李寧公司股權(quán)能有助集團(tuán)去推進(jìn)有關(guān)發(fā)展與其他體育相關(guān)業(yè)務(wù)，故非凡中國管理層仍然想完成當(dāng)初的計(jì)劃，并一直依據(jù)聯(lián)交所規(guī)定進(jìn)行收購，對(duì)最終完成收購項(xiàng)目充滿信心。”

　　而此次李寧發(fā)行可轉(zhuǎn)債，看起來是所有股東均可買入轉(zhuǎn)債，但仔細(xì)研究其內(nèi)容便可以發(fā)現(xiàn)，小股東未必“領(lǐng)情”。

　　李寧此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債利息為零，并且不能贖回，除非公司行使優(yōu)先購買贖回權(quán)，且并無到期日限定。而一般可轉(zhuǎn)債通常會(huì)有到期日，一旦到期便會(huì)由發(fā)行人贖回，而且換股前，不能收取股息，但李寧此次可轉(zhuǎn)債卻可收取公司派息或者資本分派。對(duì)于小股東來說無利可圖。

　　而對(duì)于李寧來說，所要結(jié)果或者就是無小股東認(rèn)買。所以在種種條件之下才有非凡中國及TPG承諾認(rèn)購，而“慷慨解囊”背后則是大股東增大持股量。

　　如果無小股東認(rèn)購且此等可換股證券轉(zhuǎn)換成公司普通股之后，非凡中國對(duì)李寧的持股比例將由25.23%增至38.44%，TPG持股由5.02%增至13.83%。非凡中國的持股數(shù)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2010年計(jì)劃收購的30.9%。

　　而非凡中國此前的收購計(jì)劃也終將超額完成。

　　非凡中國回復(fù)記者稱，“如換股而導(dǎo)致非凡中國持股超過30%，在沒有豁免的情況下，將觸發(fā)全面收購的要求。”李寧亦稱，如果產(chǎn)生有關(guān)全面要約的責(zé)任，非凡中國將遵守收購守則。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)