【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】李寧(專賣店)今早發(fā)通告，指公司建議公開發(fā)售本金額最多18.68億元可換股證券(CB)，將發(fā)行最多近 5.34億股兌換股份，相當(dāng)于公司已發(fā)行股本50%，公司預(yù)計(jì)，集資凈額最多18.27億元，所得凈額將用作一般營運(yùn)金、重塑李寧品牌、產(chǎn)品開發(fā)、優(yōu)化零售平臺(tái)并為未來擴(kuò)展提供資金，反映集團(tuán)于行業(yè)前仍然痹弱下，對(duì)其經(jīng)營現(xiàn)金流的負(fù)面影響逐步浮現(xiàn)。

　　另外，集團(tuán)早前已發(fā)全年業(yè)績盈警，料截至去年12月底止年度錄得大幅虧損，虧損主要由于實(shí)施“渠道復(fù)興計(jì)劃”，涉及支出14億至18億元人民幣的一次性費(fèi)用所致，以支持經(jīng)銷商清理庫存，回購存貨，在營運(yùn)和財(cái)務(wù)上對(duì)銷售渠道伙伴給予支持。公司并無就此計(jì)劃制定推行的時(shí)間表，僅強(qiáng)調(diào)會(huì)盡快達(dá)成目標(biāo)，加上是次計(jì)劃涉及大量參與者，如分銷商(上半年度集團(tuán)有52個(gè)分銷商)，意味計(jì)劃存在很大的挑戰(zhàn)及風(fēng)險(xiǎn)。

　　催化劑：集團(tuán)由今年首季開始，不再向外公布訂貨會(huì)訂單情況，此舉將進(jìn)一步削弱集團(tuán)未來的收入及盈利增速的可見性，另外，集團(tuán)加大了向分銷商提供的貨品折扣，續(xù)可能影響公司今年上半年的盈利能力。

　　估值：市場預(yù)期，集團(tuán)今年每股盈利將轉(zhuǎn)虧為盈，現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于今年預(yù)測(cè)市帳率1.7倍，較過去2年平均1.6倍的估值為高，我們相信內(nèi)地體育用品行業(yè)的前景未有改善的情況下，行業(yè)估值短期內(nèi)難獲得重新上調(diào)。

　　技術(shù)走勢(shì)：股價(jià)近3個(gè)月已累計(jì)反彈43%，近日于高位呈現(xiàn)“黃昏之星”利淡信號(hào)，加上14日RSI已由高位回落，MACD指標(biāo)亦初現(xiàn)熊差利淡信號(hào)，料股價(jià)將續(xù)受壓，建議趁高減持。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)