【中國鞋網-品牌觀察】探路者公司偏重休閑領域的貨品銷售增速最快,電商業務運營良好。

　　按貨品看,服裝增長85.3%,鞋品增長56.7%,裝備增長29.9%,這反映了公司正加快滲透戶外休閑領域。按地區看,華南區營收增速最快,達98%,說明公司開拓南方市場的策略取得成效;電商業務共實現營收1.12億,毛利率54.4%,其中電商品牌阿肯諾于12年上半年上線,實現105萬元的收入;合資品牌DISCOVERY將于13年線上試銷,14年開始線下鋪店。

　　渠道總數達1395家,增速達34%,以二線城市的加盟店為主

　　12年公司凈增店鋪354家,總店數目達到1395家,其中直營店159家,加盟店1236家,主要鋪設在重點二級城市和發達三級城市。同時公司也在優化渠道結構,增加面積大、產品全的大店數量,同時還開設了折扣店,12年末,共有折扣店193家。公司開店策略在13年保持穩定。

　　公司毛利率達50.94%,同比提升3.41%

　　公司通過整合供應商,取得規模優勢,雖然12年秋冬季產品標牌價下調25%,但公司毛利率依然得到提升。存貨:12年末,賬面凈值1.64億,比年初減少0.14億,反應了對存貨的有效控制。應收賬款4140萬,同比增長220%,這是因為延長了授信賬期和商場結算款推遲了支付。13年訂貨金額共19.98億,同比增長40%。

　　12年公司訂單執行率達90%,為給予加盟商更多的支持,公司13年秋冬的出貨折扣從42折降至38折,這為全年業績提供了有效保障。

　　當前估值已經體現出投資價值