【中國鞋網-鞋企股市】事件：服飾(21.79,0.00,0.00%)發布《關于與靡麗虹服飾(上海)有限公司簽署合作協議的公告》，森馬將代理靡麗虹旗下入門級童裝奢侈品品牌Sarabanda和Minibanda。短期來看，該項目對公司業績影響較小，但對公司中長期戰略規劃來說意義重大。

　　公告要點：1)靡麗虹授予森馬在中國境內商鋪推廣、經銷、促銷以及銷售Sarabanda和Minibanda產品的權利;2)森馬與靡麗虹的母公司(美麗閣)明年7月1日起將磋商在中國之外設立一個品牌管理的合資公司(擁有于境內注冊的目標商標的所有權)和在中國設立一個負責目標產品銷售的合資公司;3)協議有效期五年。

　　目標公司及品牌相關介紹：1)靡麗虹是美麗閣在中國的全資子公司，是Sarabanda和Minibanda產品商標在中國的權利人;2)美麗閣是意大利的入門級奢侈童裝企業，擁有Sarabanda、iDO和Dodipetto三個自創童裝品牌，全球擁有2000多家銷售點;3)Sarabanda品牌定位于中高端精致兒童全品類服飾品牌，擁有服裝、配飾和鞋的品類，產品分為休閑風格和精致禮服風格等3-4個風格主題，其產品由意大利本土知名設計師設計，擁有0-18個月，6個月-7歲，6歲-16歲三個產品系列，其中0-18個月嬰童產品線為Minibanda子品牌。

　　盈利預測及投資建議：此次代理是公司通過代理、投資和并購等多種合作模式打造多品牌服飾集團戰略的重要展現，戰略意義重大，是公司童裝多品牌戰略的第一槍。該項目公司有專門的團隊負責，隸屬于童裝事業部，預計今年9月份會在上海、無錫等城市的高端中心和商場開設首批門店，這將有助于公司進一步擴大童裝領域的領先優勢。考慮到此次合作短期對業績貢獻較小，且GXG收購項目尚未完成，故維持此前的盈利預測，預計2013-2015年的EPS為1.21元、1.36元和1.55元，對應PE為18倍、16倍和14倍，考慮到后期公司多品牌戰略將會持續推進，繼續給予“推薦”評級。

　　風險提示：消費疲軟、休閑服行業持續低迷;收購的不確定性。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心，合作媒體： ）