道瓊斯工業(yè)指數(shù)首次發(fā)布是在1896年，最初它是象征著美國工業(yè)中最重要的12種成分股票的平均數(shù)。這個指數(shù)自發(fā)布以來，從道指12到道指30，其中的成分股在擴容過程中多次調(diào)整，新舊交替，最初的12家成分股元老，也只剩下一家--通用電氣。如今，道瓊斯工業(yè)指數(shù)的成分股又將迎來一次大換血，三進三出，這也是近十年來道瓊斯工業(yè)指數(shù)最大的變動。這樣一來，曾經(jīng)的PC龍頭惠普，將失去公司存在16年的道指成分股地位，和惠普一塊兒被踢出成分股的，還有躋身成分股5年的美國銀行，以及盤踞道指長達(dá)54年的美國鋁業(yè)。按照計劃，本次道瓊斯工業(yè)指數(shù)的成分股調(diào)整，將從9月23號也就是下周一美國股市開盤時，正式開始生效。下面我們連線中國社科院研究院肖煉，聽一下他的解讀：剛才我們說到，惠普、美鋁、美銀被道指踢出去了，你怎么來評價這一事件?

　　肖煉：是這樣，美國這個道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，他是反映美國工業(yè)一個基本狀況，這樣就說它這次把三家踢出去了，咱們挨個說看VISA替代美銀，美國銀行是在金融危機中有一段要被人兼并，整個是走一個衰落的情況，它為什么要選擇VISA這個呢?主要它也是搞金融的，它是搞現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)這是第一個。再第二個是耐克，耐克不是做鞋的嗎?怎么放進去了?搞錯了，耐克這本身不造雪，是在全世界造鞋，這個耐克它叫什么?現(xiàn)代生產(chǎn)服務(wù)業(yè)，這倆強調(diào)都是服務(wù)業(yè)，美國的鋁，它待了50多年，也就是說鋁它是美國傳統(tǒng)的工業(yè)支柱，比如說造飛機、打仗都得要鋁，現(xiàn)在這個傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在逐步的衰落。再看第三個，高盛和惠普這個是有點爭論，惠普主要是高科技電子信息技術(shù)，PC，當(dāng)時為什么取代它呢?就是一個原因現(xiàn)在蘋果起來，為什么沒選蘋果呢?因為蘋果市值太大了，它選這個道指一方面要代表這個產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向，另一方面也不能太大，如果太大容易被人操縱。最合適是應(yīng)該選蘋果，但是由于我上面說的原因沒有選它，那就選了高盛了，高盛它其實是一個金融，以前是五大投行金融危機中曾經(jīng)被道指給收購了，現(xiàn)在美國經(jīng)濟在復(fù)蘇，高盛它強調(diào)的讓它入險，是強調(diào)現(xiàn)代金融創(chuàng)新業(yè)，也就是從這三個來看，就是這三個行業(yè)，一個是現(xiàn)代生產(chǎn)服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融創(chuàng)新業(yè)，這個代表未來美國經(jīng)濟發(fā)展的方向。

　　主持人：您剛才講到新進來這三家企業(yè)，代表美國未來發(fā)展的方向，那么我們是不是可以返過來理解被踢走的這三家企業(yè)，以及它們所代表的行業(yè)將會是一種日薄西山的感覺呢?

　　肖煉：說它日薄西山有點過嚴(yán)重了，美國現(xiàn)在的發(fā)展方向并不是說它不重要的。比如說惠普，聯(lián)想已經(jīng)超過它了，再一個美國在這個產(chǎn)業(yè)，它也不是太賣力氣了，以后就說是用云計算取代它了，按照信息專家講，以后一個國家就一臺電腦就夠了，一個大的，剩下就通過大數(shù)據(jù)處理來解決電子計算機未來的發(fā)展方向，以后的傳統(tǒng)PC以后沒什么大的市場了。

　　主持人：換句話講以惠普為代表的傳統(tǒng)的PC制造業(yè)，就是曾經(jīng)的高科技企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)不再先進了，而像美國鋁業(yè)和美國銀行這種傳統(tǒng)運作模式的企業(yè)，在未來也將不會是美國重點看重和發(fā)展的一個方向是這樣來理解?

　　肖煉：可以這樣來理解。

　　主持人：那換句話講，從新進來這三家企業(yè)，我們可以看到一種怎樣的趨勢?高盛我們知道是做投行的，是否意味著將來這種金融服務(wù)業(yè)，包括VISA也是一個代表，像耐克這種模式的制造業(yè)將會是美國未來的方向。

　　肖煉：現(xiàn)在美國它有幾個大的支撐點，第一個它是全球最大的金融帝國，金融是要靠金融創(chuàng)新。再一個它是靠金融服務(wù)業(yè)，也就是說現(xiàn)在要從傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)向金融服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移，你還搞一些傳統(tǒng)的銀行，那在美國來講它沒什么發(fā)展前途了，VISA是全最大的信用卡跟銀行有很大的關(guān)系，就是金融服務(wù)業(yè)已經(jīng)超過了它的市值，它的發(fā)展方向已經(jīng)超過了傳統(tǒng)的銀行。

　　主持人：最后一個問題我們剛才理解您的分析，并不是說這個企業(yè)真的已經(jīng)不行的，而只是說它代表不了先進的方向，它就有可能就會被拿掉，那么相反對國內(nèi)的A股市場，這種成份股來選擇來講，您覺得是否有這種借鑒和參考呢?

　　肖煉：應(yīng)該有借鑒意義，就是說你選成分股的時候應(yīng)該看它的未來，但是不能說全都是看未來的，就是說它有一部分反映當(dāng)前的中國國民的支柱產(chǎn)業(yè)，如果你完全去復(fù)制美國那也不合適。因為中國現(xiàn)在還是靠一個傳統(tǒng)行業(yè)、工業(yè)來支撐中國經(jīng)濟發(fā)展的，那就是說未來中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，美國這次成分股的調(diào)整是值得中國借鑒，也就是你未來全球經(jīng)濟的發(fā)展方向應(yīng)該是向這個方向來進行調(diào)整的。

　　主持人：好，謝謝肖教授。

　　主持人：潘圓你怎么來看這個事件?

　　潘圓：我覺得是這樣，因為實際像道瓊斯指數(shù)這種，它也是存在根據(jù)時代的發(fā)展變化逐步的來調(diào)整自己的問題，否則它的指數(shù)就會失去它的代表性。在這過程中我們也會有一些感慨，這些其實都是一個時代的巨人型的一些企業(yè)，但是不能說從此就面臨著，它可能就消亡了倒不會，但是確實是一個衰落的過程，當(dāng)然如果這些企業(yè)在后期的創(chuàng)新中能夠崛起的話，我覺得它還是有它的機會的。尤其是像惠普，還有包括美國銀行這些，都是看它的企業(yè)能夠如何來應(yīng)對，但是確實是說我們從這些，不管是道指的調(diào)整，我們可以看到這幾十年后上百年來其實企業(yè)之間發(fā)展的變化是很大的，你說成分股的選擇或者其他方面來講也可以看到喜新厭舊的趨勢，不等于你是個百年老店你就可以一直在這里存在下去，實際上你在發(fā)展過程中，不能夠體現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展未來的趨勢，不能夠體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的這種產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，那么你很可能進入不了主流的梯隊。實際上剛才肖教授講的那些觀點我還是很贊同的，分析的也很詳細(xì)，我只是有一點跟他稍微有點分歧。他講到對于中國成分股有借鑒意義，我覺得確實是有借鑒意義的，可以看到他這種不斷的隨著時代的發(fā)展，情況發(fā)生的變化來做的這種調(diào)整，但是我有一點因為我覺得我想提出來，因為中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢和美國還不太一樣，美國可以說代表著未來的潮流，但是我們在行業(yè)發(fā)展，包括企業(yè)，包括我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級換代，所面臨的跟美國都不太一樣，因為我們還沒有達(dá)到它的那種程度，比如說它的金融服務(wù)業(yè)還有金融在它的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中占的比重是非常大的，而我們國家目前還是以制造業(yè)為主的這么一個情況，我們的制造業(yè)也面臨著一個創(chuàng)新，所以我們在成分股變動的過程中會考慮未來這種趨勢，但是要立足于國情，看看我們目前是一個什么樣的階段，然后根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變化來做一些調(diào)整，我覺得可能是一個更加現(xiàn)實的選擇。

　　主持人：或者我們可以這樣來理解，它具體的做法我們可以不看，但是這種思路我覺得是可以借鑒的。就是我作為國家最重要的成分股指數(shù)的分布，不應(yīng)該僅僅著眼于現(xiàn)在，而應(yīng)該是同時要堅固到趨勢，就說不是說我光看現(xiàn)在的哪些企業(yè)好，哪些企業(yè)大我就把它放進來，但是你未來發(fā)展的方向是什么呢?這個要考慮的。

　　潘圓：但是趨勢有一個度的，如果你太過超前了就搶了創(chuàng)業(yè)板的事了。

　　主持人：我們來看中國指數(shù)研究院副院長陳晟分析，成分股要能體現(xiàn)整個指數(shù)，一些新興企業(yè)替代老牌企業(yè)并非偶然，老企業(yè)需要新的轉(zhuǎn)型。我們來聽一下他的觀點。

　　陳晟：現(xiàn)在傳統(tǒng)的我們說的PC，包括IT的制造，這一塊不是代表性的新興工業(yè)的特征值了，而像這種以虛擬的，我們所說的VISA體系包括我們高盛的金融體系，當(dāng)然也有一些我們說的運動器材的、服裝設(shè)備等等的這一塊，這些吻合現(xiàn)代社會上的一些品牌以及虛擬競技的一些需求。

　　主持人：我們具體可以再來看一下，輪換的這幾家企業(yè)，其實我們看到有報道說消息一出來之后美國銀行和美國鋁業(yè)沒有太多的表態(tài)，而惠普是做出了一個相對比較激烈的反應(yīng)就說"我不服"，我不應(yīng)該是這樣子的，惠普網(wǎng)站聲明：惠普仍然相信，我們的復(fù)興計劃正在取得進展。在本財年的四個季度里，我們的財務(wù)表現(xiàn)甚至好于預(yù)期，我們的業(yè)務(wù)運營已經(jīng)取得了重大改善，我們正在成功重建資產(chǎn)負(fù)債表，正日益向我們的營收看齊。

　　潘圓：他其實只看了其中的一個方面，一個是你公司的經(jīng)營，他其實強調(diào)說我的經(jīng)營，而且我現(xiàn)在越來越好了，股指也是提升的一個階段，為什么還不讓我在第一梯隊里面，實際上剛才很多專家也分析了，就是它實際上看的是你的前景，因為你以PC行業(yè)為主，你現(xiàn)在已經(jīng)不是世界的老大了，而且你PC它也不代表未來高科技的一種方向，它是一個實體的制造，實際更多的是虛擬方面的這些，可能在互聯(lián)網(wǎng)的時代可能它更有價值，所以從他自身來講，他有他不服的理由，但是實際上就是說道指的選擇，成分股的選擇不完全看你的業(yè)績，因為企業(yè)的業(yè)績是會經(jīng)常變化的，但你是不是代表未來這個趨勢，和你在以后發(fā)展的過程中，你的前景，包括你創(chuàng)新的能力可能是他考慮的更多的一個部分。

　　主持人：剛才我們更多的說的是宏觀、趨勢、產(chǎn)業(yè)的未來。下面我們把著眼點稍微放小一些，關(guān)注一下具體股市的變化，這樣一個三進三出，對這幾只進來出去的企業(yè)來講，它們的股價會產(chǎn)生一種怎樣的影響?我們先來聽一下一家美國知名投資公司首席戰(zhàn)略師分析：

　　主持人：他表示，距離這幾個成分股替換的日期越來越近，我們會看到三個被剔除的股票有很大的拋售壓力，而三個新進股票則會承受很大的買入壓力。我們也請教一下潘圓你來分析，就這樣個"三進三出"對這幾只具體的股票，真的會產(chǎn)生非常重大的影響嗎?就是被踢出去的股票馬上就會下跌?而進來的股票馬上會被看好嗎?

　　潘圓：我覺得是這樣，就是說對于它的趨勢、股價會有影響這是肯定的，但是是不是有他說的這么大，因為實際上要調(diào)整這個消息前一段已經(jīng)放出去了，就是說可能投資者也已經(jīng)會做出一些選擇和反映，我覺得這三家老牌的企業(yè)，它的經(jīng)營業(yè)績不是一天兩天的，實際上都是有的，可能在這個過程中會有一些變化，從成份股中五踢出去以后，實際上會對它未來的趨勢，包括創(chuàng)新能力因為它不在第一梯隊里面了，可能會有一些心里的落差，在證券市場上會有一些反應(yīng)，但我不認(rèn)為這個反應(yīng)是會非常的巨大，因為它這個趨勢并不是一天形成的，而且像惠普本身的股價的走勢還是比較好的，只不過你是不是那么看好它的未來，那么我覺得證券市場會有反應(yīng)但不會過度，另外那幾家會有一些上升，但也是要看它未來怎么來應(yīng)對，而不是說你進入這一梯隊了就永遠(yuǎn)是好的。

　　主持人：換句話講就是從中長期來看，這樣一個換血事件，并不會造成一個太大的影響，但是在短期之內(nèi)不排除會有一些炒作的機會。

　　潘圓：會有一些波動，但是并沒有說那種我覺得非常大的波動，應(yīng)該不會，因為市場實際上已經(jīng)有所準(zhǔn)備了對這些消息。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）