扣準股權激勵脈門

　　如果說余額寶規(guī)模短期內迅速膨脹讓基金行業(yè)意識到電商的重要性，那么此次支付寶母公司浙江阿里巴巴電子商務有限公司擬控股天弘基金，又將令基金公司的股東意識到，股權激勵已到不得不推進的時候了。

　　阿里巴巴此舉為天弘基金將帶來3.3億的注資、11%的管理層股權激勵、數(shù)億的客戶資源、互聯(lián)網(wǎng)金融思維以及強大的知名度，也將倒逼整個基金行業(yè)去審視電商布局和公司治理結構。

　　盡管目前來看可謂好處多多，但是，互聯(lián)網(wǎng)與基金的“聯(lián)姻”如何上演一流資管的“經(jīng)典戲”，能否鑄就一流的資產(chǎn)管理公司，尚待觀察。

　　股權激勵的“集聚效應”

　　基金行業(yè)是人力資本密集型行業(yè)，人才是基金公司能否做強的關鍵。但是，基金公司管理層的股權激勵的實行一直步履艱難。

　　“阿里巴巴作為一個互聯(lián)網(wǎng)出身的民營企業(yè)，能夠通過這次收購，讓天弘實現(xiàn)公開的管理層持股，這是對基金行業(yè)影響最大的。”一位基金業(yè)內資深人士感慨說，“為什么那些金融機構出身的股東一直不做股權激勵，為什么人家阿里巴巴一來就做成了?這是值得行業(yè)深刻反思的。”

　　華夏基金副總經(jīng)理張后奇[微博]對此高度評價，阿里天弘基金誕生是互聯(lián)網(wǎng)金融界和基金業(yè)劃時代事件，標志互聯(lián)網(wǎng)金融從無牌照實務操作走向互聯(lián)網(wǎng)平臺與金融牌照資源完美結合。依托阿里互聯(lián)網(wǎng)平臺，天弘基金成為第一家挑戰(zhàn)生存依賴銀行代銷基金的新基金公司。阿里基金實現(xiàn)基金公司治理革命：基金公司管理層持股11%。“阿里基金是未來最具競爭力基金公司之一。”

　　既然人力資本是資產(chǎn)管理機構的核心資本，那么當天弘基金“屌絲逆襲”變得有錢、有名、有權時，吸引人才顯然更為容易。

　　“基金業(yè)是人力資本密集行業(yè)，而現(xiàn)在一流的基金公司的股東連1%的股權也不愿意給，管理者只能算是金融民工。但是阿里能為天弘帶來11%的股權激勵，這體現(xiàn)了對人力資本的尊重!”一位基金公司高層人士表示。

　　除了直觀的11%的股權激勵，天弘基金即將獲得的注資以及阿里的名聲，也為公司自身的平臺增色不少。業(yè)內分析人士認為，“除了天弘能獲得注資，以前一直傳聞天弘基金在余額寶上面到底給了支付寶多少的尾隨，70%還是95%，等阿里巴巴作為股東進入天弘，說不定尾隨這塊就減少或者不收了，那天弘就更有錢了。再加上阿里巴巴這么大的名氣，天弘想招些好的人就容易了。”天弘基金對此表示，天弘一直在引進人才，公司知名度更高的確有利于人才的引進。

　　當然，股權激勵的實現(xiàn)也標志著阿里此次捋順了股東和管理層之間的矛盾。而股東和管理層不和，恰恰是基金業(yè)的痼疾。基金行業(yè)不斷上演著這樣一出悲情劇：股東太過強勢過度干預管理層，或者一味索取公司利潤不顧公司長遠發(fā)展，導致基金公司高管紛紛出走，人才不斷流失。如此前眾多基金大佬的相繼離職，今年以來又有不少明星基金經(jīng)理傳出離職的消息。

　　看到馬云收購天弘，華夏基金內部人士也拍手叫好。“合理的制度安排，雖然不是基金公司成功的充分必要條件，但卻是必要條件。阿里作為一個民營的公司，在金融領域的經(jīng)驗并不多，但是能夠給管理層股權，就可以看到馬云的胸懷。相信阿里也是通過前期的合作，看中了天弘管理層的能力新的意識，所以入股后應該不會更換天弘的管理層。”某業(yè)內資深人士說。

　　天弘基金也表示，支付寶母公司入股天弘主要是雙方文化、理念本來就比較一致，天弘基金會繼續(xù)保持獨立和規(guī)范運作，現(xiàn)有的注冊地、運營、管理層等不會因本次入股產(chǎn)生變化。

　　阿里開放的態(tài)度將賦予天弘基金管理層更大的空間，這是令很多基金公司羨慕的。業(yè)內分析人士認為，此事之所以能夠達成，是因為阿里非常強勢，而天弘基金的股天津信托很弱勢。如果天弘基金的股東也非常強勢，或者收購的互聯(lián)網(wǎng)公司實力沒有那么雄厚，也難實現(xiàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融思維“升級”

　　從行業(yè)角度來看，互聯(lián)網(wǎng)公司與基金公司的合作從簡單的產(chǎn)品代銷到資本入股，也將有利于基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融思維的快速升級。

　　借助支付寶的資源，天弘基金的客戶數(shù)和規(guī)模有望再上一個臺階(盡管天弘已經(jīng)借助余額寶上了一個臺階)。一位業(yè)內人士透露，業(yè)內有傳聞天弘憑借和支付寶合作的余額寶，現(xiàn)在客戶數(shù)可能已經(jīng)超過千萬，貨幣基金的規(guī)模很快就能破千億元。“現(xiàn)在的基金公司都快被銀行榨干了，阿里的互聯(lián)網(wǎng)平臺起碼能讓天弘在銷售方面解套。”

　　當然，支付寶帶給天弘的資源終將會達到一個平衡點，但是“大巨頭”所傳授的互聯(lián)網(wǎng)金融理念、服務理念卻是無止境的。

　　天弘基金的表態(tài)即是，入股后，支付寶帶給天弘乃至基金行業(yè)的影響主要在于文化理念方面。“希望阿里帶給我們更多的創(chuàng)新元素，打造更多符合網(wǎng)絡投資者投資風險管理和投資理念的產(chǎn)品，竭盡所能為客戶創(chuàng)造便捷貼心的投資體驗，做互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的提供者。我們看到越來越多的基金公司在圍繞互聯(lián)網(wǎng)積極開展創(chuàng)新，整個基金行業(yè)已經(jīng)走在了當前互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的前列。天弘基金和支付寶已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融領域有了一定的經(jīng)驗，希望這次入股能為傳統(tǒng)基金行業(yè)帶入更多的互聯(lián)網(wǎng)基因和理念。”天弘基金有關人士表示。

　　在余額寶之后，天弘基金顯然已經(jīng)走在了行業(yè)電商的前列，從余額寶推出后基金業(yè)的反應就可見一斑。余額寶推出后，業(yè)內很多基金公司還停留在，挖人和模仿的階段，而天弘基金已經(jīng)在和支付寶緊鑼密鼓地研討余額寶升級和下一步產(chǎn)品合作計劃，這才是分化的一步。

　　資源轉化為資管能力是關鍵

　　浙江阿里巴巴的入主將為天弘帶來很多資源的優(yōu)勢，但是，天弘基金能否將資源轉化為公司管理能力的提升，這才是決定其行業(yè)位置的關鍵。

　　濟安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航[微博]表示，天弘要如何借助作為業(yè)內“新大款”的優(yōu)勢，如何借助股權激勵所給予的動力，把天弘打造成為一個全面發(fā)展的公司，未來還有很多路要走，還有很多事情要做。僅僅局限于一只“火雞”的成功，是遠遠不夠的。有了銷售，還要有管理業(yè)績，還要有全方位的管理業(yè)績。

　　不過，管理能力與業(yè)績表現(xiàn)并非完全相關。有業(yè)內人士認為，基金公司的管理業(yè)績與市場環(huán)境具有很大的相關性，即使有了好的人才，但是市場持續(xù)下跌，也難以發(fā)揮實力。

　　此外，未來互聯(lián)網(wǎng)公司的大數(shù)據(jù)是否能提升基金管理能力，是一個值得期待的因素。支付寶為天弘貨幣基金提供了申贖預測數(shù)據(jù)，根據(jù)天弘增利寶貨幣基金收益情況來看，似乎確有效果。未來雙方數(shù)據(jù)互換或者支付寶積累了更多金融市場相關數(shù)據(jù)，為天弘提供非貨幣基金的數(shù)據(jù)分析，似乎也并非不可能。

　　一位基金業(yè)內人士對天弘基金“傍大款”犀利地評價，“若干年以后，管理層(天弘)也許會后悔和‘魔鬼’做了這樣交易。我沒有見過任何一家成功的資產(chǎn)管理公司是由電商控股的。短期的利益讓管理層忘卻了資管的精髓不是銷售，而是資產(chǎn)管理能力、創(chuàng)造收益的能力、控制風險的能力。天弘會變成‘天弘貨幣基金公司’，而貨幣基金永遠不會成就一家偉大的資產(chǎn)管理公司。”

　　對此質疑，天弘基金表示，每家公司的發(fā)展思路不一樣，天弘近幾年是以低風險產(chǎn)品為主，現(xiàn)在還是作互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的提供者。

　　某基金公司高管表示，差異化策略是基金行業(yè)發(fā)展的一個趨勢，每家公司的核心競爭力不同、戰(zhàn)略定位不同，很難現(xiàn)在就判斷誰對誰錯。不過，無論選擇哪條業(yè)務線，都應當把有關領域優(yōu)秀的人才凝聚在一起。“互聯(lián)網(wǎng)系基金公司就像當年的銀行系基金公司。某銀行系公司在成立之初挖了很多業(yè)內好的人才，但是沒有好的機制，后來人才都紛紛流失了。”天弘基金總經(jīng)理郭樹強未來能否通過這一關“考試”，行業(yè)拭目以待。（中國鞋網(wǎng)-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）