【中國鞋網-品牌動態】1月8日在深圳福田舉行首次公開發行股票機構推介會，據大智慧通訊社觀察，現場上座率未達八成，稍顯冷清，但提問環節各機構投資者較為踴躍，貴人鳥的代理模式、加盟經銷結構引起機構普遍關注。

　　截至2013年11月30日，貴人鳥擁有渠道數量5527家，絕大多數為加盟店， 加盟經銷占比高于同行業的體育、體育等龍頭企業。據貴人鳥一高管介紹，貴人鳥有一級代理和批發的經銷商39個，39個經銷商下邊再有2級加盟商，部分地區會存在一個加盟商開多店的情況，公司自營門店僅4家，主要集中在晉江。

　　有機構人士提出，公司業務模式幾乎全部以加盟經銷為主，且前5大代理商占比過高，今后公司提升自營占比以及推行一些政策會否遇到較大壓力?貴人鳥一高管表示，之前可能會有此擔憂，但在整個體育服飾用品行業歷經高速增長又從高點落下，行業陣痛后代理商這一塊的阻力已經減小，大家要生存，因而會積極配合公司。

　　值得一提的是，因貴人鳥加盟經銷占比過高，致使其應收賬款周轉率要低于同行業的安踏、等企業，存貨周轉率則高于行業均值。招股說明書顯示，2013年1-6月貴人鳥應收賬款周轉率為2.63次/年，安踏為9.36次/年，李寧為4.18次/年。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）