13 年下半年強勁的補單和14 年三季度的訂貨會訂單增長顯示令人鼓舞的銷售動能。13 年下半年銷售同比增長6.1% (上半年：-14.4%)，將13 年全年銷售跌幅縮窄至4.5%。將13 年下半年的銷售數據和13 年三、四季度訂貨會訂單(分別同比下跌10-20%和5-15%)相比，推斷13 年下半年有大額的補單。管理層指出，補單占公司13 年全年銷售的6-7%。
維持“收集”評級并提高目標價至 13.58 港元。行業競爭持續激烈，加上公司的定價策略受限于以大眾市場為目標客群的定位，因此并沒太大的提價空間，而毛利將緩慢復蘇。然而，安踏有清晰的市場定位并致力于透過創新，加大產品差異化。我們分別調高14 和15年每股盈利預測4.1%和11.4%至0.562 人民幣和0.640 人民幣。我們13.58 港元的目標價是基于18.6 倍14 年市盈率，比2011 年前歷史平均市盈率折讓10%。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）