【中國鞋網-鞋企股市】近日，隨著行業的復蘇，包括美銀美林、匯豐、摩根大通等多家投行機構紛紛上調包括安踏等資本市場晉江板塊股票的評級。

　　“今年上半年，隨著體育用品行業復蘇及產融結合進一步深化，晉江上市企業正在逐步“優質”起來。”晉江市金融辦相關負責人告訴記者，晉江的上市企業正在逐步從“量多”向“質優”轉變，上市企業在行業寒冬中積極練好“內功”整裝再出發。

　　行業復蘇受業界肯定

　　此前，體育用品股陸續公布2013年業績及2014年一季度業績公告。從數據上來看，中國體育用品行業仍未擺脫下滑困境，但跌幅好于市場預期。且體育用品企業通過大規模清理庫存、關閉坪效低的店面、大力度優化渠道等自救措施，逐漸向好，吸引了不少專業機構和投資者的資金介入，并帶動了晉江體育用品股的止跌反彈。

　　事實上，行業龍頭安踏過去兩年的收入也隨著行業景氣度轉差而下降，但其業績復蘇的跡象顯著，去年純利雖然微跌3.2%至13.15億元，毛利率卻升至41.7%。投資者也對此持肯定態度，過去一年，安踏股價累計漲幅超六成。

　　美銀美林認為，安踏2013年業績優于預期，由于2014年首三季訂單取得高單位數增長，加上補單和FILA、兒童、電商的表現強勁，該行預料安踏2014年收入將增加15%，利潤亦增加9%;毛利率應會受惠于FILA而有輕微增加。匯豐認為，安踏收入增長勢頭強勁，尤其安踏兒童和FILA品牌顯示集團的多品牌策略初見成效，2014Q3繼續取得高單位數增長，2013Q4同店亦取得中單位數增長，因此該行認為安踏2014年收入增長的能見度高，前景繼續好轉。

　　體育營銷專業專家、關鍵之道體育資訊有限公司CEO張慶則表示，體育用品行業都在積極降庫存、向零售轉型，并且已經取得了一定的效果。但更重要的是經銷商信心正在慢慢恢復，這是非常樂觀的信號。中國體育用品行業有望在今年上半年止跌停穩。

　　今年一季度，晉江各大體育用品企業一季報均保險。安踏的冬季訂貨會訂單金額按年取得低雙位數的升幅，突破前三季的單位數增長，并連續四季恢復增長。第一季同店銷售按年取得中單位數升幅，為連續第二季取得增長。另外，361度冬季訂貨會的貨品批發折扣由63%增至65%，第一季的同店銷售額增長1.8%，按年出現負轉正的好兆頭，店鋪數目凈減少252間，令特許零售網點減至7047間。貴人鳥秋季訂單同比增長2.2%。特步冬季訂貨會的定單金額取得進一步改善，目前存貨已恢復到約4.5個月至5個月的存貨銷售比率。

　　此前在2014中國體育用品業高峰論壇上，中國體育用品業聯合會副主席兼秘書長李樺亦表示，盡管服裝行業整體仍處于調整過程，但復蘇趨勢初步顯現。過去幾年對市場需求的過高估計以及宏觀經濟增速放緩等因素，導致中國體育用品行業處于減速調整階段。經過積極調整，行業整體已經呈現出一定的回暖跡象，服裝訂單成績明顯回升;企業轉型力度明顯，重新審視產品定位，尋求差異化競爭;國際經濟形勢復蘇情況良好;體育用品上市企業近期財報業績提升明顯。盡管深度調整過程還將持續一段時間，但從業各方主動創新、積極應對，重回良性發展道路指日可待。

　　而在紡織制造方面，盡管整體紡織市場仍然低迷，但隨著下游消費升級，對于中高端產品的需求將加大，行業內在研發、技術、市場、時尚等方面有明顯優勢的晉江紡織制造企業也獲得更多的發展空間，在逆勢中上揚。2013年，潯興股份營業收入為10.07億元，同比增長7.83%，凈利潤6089.35萬元，同比增長68.08%。興業科技營業收入17.80億元，較上年同期增長15.35%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.78億元，較上年同期增長22.04%。

　　產融結合促板塊升級

　　晉江市金融辦相關負責人向記者表示，近年來，晉江上市企業積極將產業與金融資本有機結合，破解行業困境。行業中有實力的企業開始縱向進行產業鏈延伸及資源整合，橫向進行戰略并購提升行業集中度和話語權。在產融結合的過程中，晉江上市企業一方面積極解決自身發展產業中的融資需要，另一方面也在為自身在產業中積累的大量資金尋找出路。一些中小企業也在綜合利用各種金融手段，實現虛實結合，盈利模式多樣化。產融結合將是大勢所趨。

　　2013年10月，361°與One Way Sport共同成立合資企業，其中361°投資公司和One Way Sport分別持有70%及30%股權。合資企業擁有One Way Sport在北歐運動與戶外運動產品資源，將負責在大中華區拓展戶外裝備及騎行市場，并由361度負責合資企業團隊組織，以及大中華區設計、生產、分銷和推廣One Way產品等日常營運與管理;One Way Sport將提供產品的設計、研發及技術創新支持。雙方將共同合作推動及促進One Way產品在大中華地區的市場拓展。

　　今年4月份，貴人鳥發布債券發行預案，擬發行不超過8億元的五年期公司債券，進一步優化公司的負債結構，促進貴人鳥的長期發展。

　　李樺表示，體育用品行業洗牌力度持續加大，集中度將進一步提高。在從行業調整階段向復蘇階段不斷發展的過程中，可以預期體育用品行業各門類會出現整合資源、創新發展的重大格局調整。通過在市場定位、產品結構、營銷模式等方面及時做出積極的戰略調整，重塑品牌核心競爭力，會形成一批贏得市場優勢份額乃至具備國際影響力的行業領先品牌，引領中國體育用品業進入新的發展階段。

　　今年5月，興業皮革科技有限公司亦發布公告稱，興業科技擬花7970.24萬元收購徐州興寧皮業有限公司100%股權。興業科技表示，皮革產業已進入調整轉型的攻堅期，作為皮革行業的龍頭企業，收購興寧皮業符合公司的發展戰略規劃。隨著國家加大節能減排、加快淘汰落后產能的力度，未來新建制革企業如欲通過環評審批、獲得排污指標將會越來越艱難。同時，為響應國家關于促進制革企業進行結構調整和產業升級的號召，進行行業兼并成為制革行業規模龍頭企業做大做強的最佳途徑。

　　據晉江市金融辦相關負責人透露，目前，晉江一些上市后備企業及境外上市企業也在積極并購整合資源。晉江以傳統企業為主，傳統行業進入門檻相對較低，行業也較為分散，市場格局尚未形成，具有很大的市場整合空間。

　　中信建投投資分析師林某亦告訴記者，目前，上市企業中實施產融結合的公司數量不斷增加、結合程度不斷加深，模式選擇更為謹慎合理。未來理想的生意模式將是以產業基金為平臺，實現和控制多元化產業結構的合理性和有效性，以銀行、信托等金融工具實現各產業之間、各子公司之間資源有效協同利用，通過產融結合提升資本運營能力。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）