【中國鞋網-品牌動態】制鞋大廠寶成(9904)在製鞋事業穩定、通路事業成長下，第2季營收達到705.71億元，年增10.21%、季增13.32%，改寫單季歷史新高紀錄，并優于法人圈預期。而展望第3季，本季過去為寶成全年的次淡季，主要反應製鞋客戶的季節性訂單調整，同時，通路業務也在第3季略淡，但法人預期，寶成今年兩大業務進行經過產品組合調整，將有助第3季淡季不致太淡，而第4季再進入旺季高峰。而寶成第3季通常有較高的業外收入，預料單季獲利仍將是全年最佳。

　　寶成為全球運動、休閒鞋製造大廠，主要業務為為國際品牌客戶代工設計製造(ODM)，客戶群包括Nike、adidas、Reebok、Asics、New Balance、Puma、Converse、Merrell、Salomon及Timberland等，製鞋業務透過持股49.98%的香港掛牌公司裕元(0551.HK)營運，佔寶成合併營收約7成;另一項核心業務則為銷售通路，透過裕元持股61.35%的寶勝國際營運，在中國大陸及港澳經營通路品牌「勝道」(YY Sports)，而通路業務今年佔營收比重由去年的25%提升至30%。

　　寶成的製鞋業務每年在第2季和第4季為傳統旺季，主因客戶因應4~6月和10~12月因學生返校前銷售高峰、以及大型假期的消費旺季等特性，訂單需求較暢旺，而第1季和第3季則為相對淡季。

　　寶成自結今年第2季營收705.71億元，年增10.21%、季增13.32%，改寫單季歷史最高紀錄，累計上半年營收1328.46億元，則年增10.8%，亦創同期新高。

　　寶成第2季營收走高，除製鞋業務平穩成長外，銷售通路業務亦持續進行展店，并貼近市場推出銷售較佳產品，推升通路業績也走揚，拉高單季營收達到歷史最高成績。

　　法人估，寶成第2季毛利率有機會維持首季的相對高水位，單季EPS有機會逼近1元大關，優于前季的0.71元，并大幅優于去年同期的0.39元。

　　展望第3季，本季過去是寶成的相對淡季，但公司預期，今年公司進行產品組合調整，本季又有印尼第四廠、以及緬甸新廠完工投產，有助營收單季下跌幅度不致太明顯。

　　據了解，寶成緬甸廠完工投產后第一階段月產能將達30萬雙，而印度四廠則專門生產Nike鞋，穩固強化與Nike的合作關系，也有助在Nike訂單的滲透率，對第3季的營收將相對具支撐。法人則估，寶成本季的合併營收將僅有個位數百分點的降幅，但在南山業外收益及兆豐金股利挹注下，單季獲利將上看1.3元，將是全年最佳。

　　第4季則是寶成製鞋事業的傳統旺季，營運將達高峰。寶成表示，今年公司對營運維持平穩成長的看法，在今年下半年有新產能陸續加入下，旺季可帶動公司營運登高峰。

　　法人估，今年寶成製鞋業務在新產能挹注下，發貨量有機會微增3%，而寶勝通路則將持續成長，可驅動整體營收成長10%，若加上轉投資的南山人壽大幅成長下，寶成今年EPS將回到3元大關以上，并有機會突破3.5元、逼近4元。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。：）