日前，上證報一行走進調研了解到，在這家傳統制造企業以工業互聯網思維的先行探索中，凸顯其核心投資價值——穩健發展。

隱形資產增值空間大

雅戈爾的三大產業一直以資產獨立、團隊獨立的方式運營。核心產業歷年經營活動現金凈流入10億元以上，相對充裕。雅戈爾地產在區域市場的口碑良好，現金流在預售回款-開發投資中形成良性循環，近2年來有息負債僅有5億元，融資成本8%左右，這對于開發規模100萬方、土地儲備30萬方、資金密集型的房地產企業來說，實屬難能可貴。

據了解，截至2018年6月30日，雅戈爾貨幣資金、銀行理財和結構性存款合計154億元，金融投資規模超過310億元，整體銀行借款約320億元，償債變現能力強。其中中信股份市值135億元，此筆投資以境外借款的方式籌集，借款金額約180億港元(折合人民幣約150億元)，借款期限為3+2年，目前無到期償債的壓力。

在調研中進一步發現，雅戈爾自1998年起累計投入約80億元購買的自營店鋪，因每年折舊，在“固定資產-房屋及建筑物”科目中僅體現為62億元。據了解，目前位于上海南京東路的“雅戈爾之家”，建筑面積3000平方米，而2005年雅戈爾只花了1.5億元購入。證券專業人士表示，這些資產若經過重新評估，增值空間巨大。

董事長超5億元增持 控股股東零質押

根據公開資料，雅戈爾董事長李如成及其一致行動人提前完成增持計劃，累計增持公司股份7162萬股，占公司總股本的2%，增持金額超5億元，榮登董事長增持排行榜的第一位。真金白銀的“買買買”，如增持公告所言，是李如成對于雅戈爾的長期投資價值及未來穩健發展的認可，信心十足。

近日，雅戈爾還公告，控股股東質押給申萬宏源的4700萬股到期購回，質押股份為零。