然而5月15日這天，阿里巴巴披露了過去一年的成績單，卻足以令全球的分析師和投資人大吃一驚。

剛過去的這個2019財年，阿里巴巴營業收入3768.44億人民幣，同比增長51%，這是它連續三年保持50%以上的增長。這一年，它斬獲凈利878.9億人民幣，同比增長37.12%。

財報發布前，彭博預測阿里巴巴的營收將同比增長48%，全球51位分析師還集體投下了“買入票”，預測阿里增速將繼續領跑全球互聯網。不過，顯然他們的估計還是有點保守了。

連續7個季度領跑全球互聯網

企業經營猶如逆水行舟，不進則退，一朝一夕的增長并不難，難得是多年如一日持續增長。

作為2019年財年收官之役，阿里最后一度營業收入934.98億人民幣，同比增長51%。這個增長速度，大約是同期京東的2.5倍、唯品會的6倍。這是阿里巴巴連續7個季度領跑全球互聯網公司第一陣營“FAANG”(Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google母公司)。

以業務結構與阿里巴巴極為相似的電商巨頭亞馬遜為參考，可以直觀地對比出二者增速和勢能的差異。亞馬遜的季度營收增速已經從去年同期的42.92%下跌到2019年第一季度的16.96%，過去一年它的營收為2329億美金，刷新六年增速新高，也不過增長了30.93%。

長期虧損的亞馬遜2018年歸母凈利潤同比增長232.11%，斬獲100.7億美金，與阿里幾乎等量齊觀。

京東的年度收入增速已經從2014年上市前的67.57%下降到2018年末的27.51%，目前季度營收增速下滑到20.93%，它在2018年斬獲4620億人民幣營業收入，產生了將近25億人民幣的虧損。

并且，與阿里巴巴持續穩定的增長形成鮮明對比的是，京東季度營收呈現“盈—虧輪回”的特征，通常情況下，618所在的第二季度和雙11所在的第四季度，為了爭奪市場份額捍衛GMV增速，京東通常會產生大幅度的虧損，而每年的第一季度和第三季度則能實現盈利。

資本市場厭惡風險，這種不均衡的盈虧分布，增加了每一季度業績的波動性，也提升了不可預測性。

相比之下，阿里在保持營收高速增長的同時，歸母凈利潤也能穩定增長，業績更為健康穩健。

由此，一個令人費解的問題撲面而來：作為一家成立20年的互聯網公司，阿里巴巴如此巨大的體量，為何還能保持高于行業平均水平的增長?這究竟是確有其能，還是時運使然?

10萬阿里人，四大業務版圖

阿里巴巴的業務分為四大板塊，分別是淘寶、天貓、菜鳥、餓了么、盒馬鮮生、銀泰、lazada所在的核心商業，阿里云，大文娛以及包括高德地圖、釘釘、天貓精靈在內的創新業務。

這四大板塊分別扮演了不同的角色：如果說核心電商業務是阿里的“大本營”，阿里云是快速增長的“先鋒兵”，大文娛這個巨大的流量池屬于“后勤部隊”，創新業務則是游弋的“輕騎兵”。

2019年財年，阿里巴巴核心電商業務創造了3234億人民幣的營業收入，同比增長51%，由此產拋去息稅折舊攤銷前利潤1261億人民幣，為阿里云、大文娛和創新業務提供了源源不斷的糧草。

過去一年，高德地圖的日活用戶突破1億，天貓精靈總銷量突破1000萬臺，分別占據國內第一、全球第三的市場地位，由此推動創新業務營收大漲42%，達到46.65億人民幣。

受益于uc、優酷業績增長，阿里大文娛2019財年營收達到240.77億人民幣，同比增長23%。

以Lazada、速賣通為代表的國際零售業務收入增長了38%，達到195.58億人民幣。而與此同時，阿里巴巴國際站所在的國際批發業務，斬獲營收81.67億人民幣，同比增長了23%。

受電商業務快速增長的訂單牽引，菜鳥在2019財年創下營收148.85億人民幣，同比增長高達120%，是所有bu中增長最快的業務之一。同一時期，阿里云營收247億人民幣，同比增速84%。

應該看到，阿里業績在增長的同時，員工的規模也增長，發放的股票期權也在增長。

過去一年，阿里巴巴增加了408個員工，截至3月31日，雇員總數達到101958人。這期間，包括螞蟻金融在內阿里集團發放給員工的股票期權獎勵增長了87%，達到375億人民幣。

新零售戰略的成績單

2019財年，阿里巴巴旗下移動端的活躍用戶增長了1.04億人，使得月活用戶達到驚人的7.21億，年度活躍用戶也增長到了6.54億人，其中超過70%的新增用戶來自于下沉市場。

阿里巴巴CEO張勇在財報會議上說：“今天，阿里巴巴正在變成中國消費的代名詞”。

天貓、淘寶、口碑、餓了么、盒馬鮮生構筑的國內零售業務占到阿里巴巴年度營收的66%。

其中，作為阿里新零售的一面旗幟，盒馬鮮生目前已經在主要的一二線城市開設了150家線下門店，盒馬鮮生和天貓國際等直營業務在過去一年創造了超過400億人民幣的營業收入。

未來，隨著阿里新零售戰略的生效，直營零售業務將繼續快速增長，并帶來可觀的營收。

口碑與餓了么組成的本地生活服務業務正在加速向三四線城市滲透，值得注意的是，目前餓了么平臺大約30%的訂單來自于支付寶和淘寶;截至2019年4月底，全國35個城市的2100家星巴克已經接入了阿里新零售系統，淘寶與支付寶也加速了星巴克的會員獲取能力和速度。

2019財年，阿里巴巴在國內零售市場GMV達到5.727萬億人民幣，其中淘寶GMV增長19%，天貓GMV增長31%，淘寶天貓帶來了超過9000億的增量生意，光在天貓上就新開了5.5萬個店鋪。

一個月前，淘寶天貓總裁蔣凡立下KPI，未來三年天貓GMV翻一番、發布超過1億款新品，孵化100個年銷售額破100億的品牌，淘寶與天貓激發出什么火花將成為今年的大看點。