【-鞋服資訊】“這不是不進則退的年代，這是進慢則退的年代。”歌力思(17.180,0.29, 1.72%)董事長夏國新的一句話，道出了如今服裝行業殘酷的生存現實。

在服裝市場整體疲弱的環境下，歌力思卻憑借自身強大的整合能力形成多品牌協同效應，讓公司在服裝市場中逆勢上揚。

據其半年報顯示，2019年上半年歌力思實現營收12.66億元，同比增長17.09%;凈利潤1.90億元，同比增長17.91%。其自創品牌ELLASSAY更是在上市多年來，毛利率保持在70%之上，成為公司業績的保證。

而除了收購多家高端輕奢品牌之外，歌力思還布局新零售業務，收購百秋電商，也獲得了不菲的成績。

不過，有業內人士表示，歌力思通過收購來增加自身品牌效應，未來新興品牌的渠道拓展或承壓較大。

主品牌毛利率連續3年超70%

歌力思成立于1996年，是一家從事品牌時裝的設計研發、生產和銷售于一體的企業，成立以來，一直專注于發展高級時裝品牌。2015年4月成功登陸上交所，成為2015年A股上海主板第一家女裝上市企業，上市以來業績一直保持著平穩增長。

數據顯示，2015年-2019上半年，公司的營收分別為8.35億元、11.32億元、20.53億元、24.36億元和12.66億元，同比分別增長12.28%、35.53%、81.35%、18.66%和17.09%;凈利潤分別為1.60億元、1.98億元、3.20億元、3.65億元和1.90億元，同比分別增長15.82%、23.84%、52.72%、20.74%、17.90%。

ELLASSAY品牌高端女裝作為公司的自創品牌和主營品牌，多年來毛利率穩定，營收持續增長。

經統計，2015年-2018年，ELLASSAY品牌為歌力思帶來的營收分別是8.24億元、7.97億元、9.62億元、10.04億元，除2016年營收微降3.32%外，一直在穩定增長;同期毛利率分別是69.70%、70.81%、71.49%、70.96%，平均為70.74%，而2018年，A股服裝市值前兩名的服飾(12.090, -0.30, -2.42%)和海瀾之家(8.100, -0.10, -1.22%)在服裝行業的毛利率分別是39.95%和41.55%，被ELLASSAY品牌遠遠落在身后。

此外，今年上半年ELLASSAY品牌店鋪數量已達到296家，雖然較之前減少了16家，但是全國店均主營業務收入同比增長12.78%。

據中華商業信息中心統計，ELLASSAY品牌連續8年(2011-2018)榮列同類市場綜合占有率前十位。2018年，ELLASSAY品牌還取得中國高端女裝市場綜合占有率第一名的好成績。

不過，歌力思并未因為自創品牌的高毛利與高營收就止步不前，在上市之后，多次收購其他品牌來增加自身品牌屬性。

多屬性品牌形成品牌矩陣

“國際視野是這個時代的“必需品”，品牌年輕化是顯而易見的趨勢”。夏國新曾在采訪中對媒體如此表示，而上市以來，歌力思也確實是這樣做的。

2016年開始，歌力思不斷通過收購、投資、合資等方式，將美英法德等多國高端品牌納入麾下。截至目前，公司共擁有7個子品牌，組成了時尚、潮牌、輕奢、網紅等多屬性品牌矩陣，覆蓋不同消費者的需求，除主品牌ELLASSAY之外，其余幾家品牌業績表現也不俗。

半年報顯示，Laurèl品牌在國內店鋪數量合計40家，實現主營業務收入5422萬元，同比增長3.76%;Ed Hardy品牌系列品牌店鋪合計174家，實現主營業務收入2.32億元，同比微降6.07%;VIVIENNE TAM品牌在深圳、北京、南京等城市開設14家店鋪，比去年同期增加了11家。

此外，IRO品牌營收增長最快，今年上半年，IRO實現主營業務收入3.43億元，較去年同期收入增加35.32%。報告期內，中國地區直營店鋪合計18家，新開店鋪5家，營收實現3776.00萬元，同比增加208.19%，同期同店銷售額較去年同期增長32.03%，大幅超過預期。

此外，報告期內，歌力思通過合資經營的方式獲得比利時設計師品牌Jean Paul Knott在大中華區的所有權，截止中報披露日，Jean Paul Knott品牌已在中國深圳開出首家店鋪。

今年8月，歌力思又一次通過合資經營形式，出資3000萬元取得英國設計師品牌self-portrait在大中華區所有權。據了解，self-portrait已在全球已開設375家門店，覆蓋全球70多個國家。

不過，有業內人士表示，對于歌力思的新興品牌而言，由于知名度和規模較小，渠道拓展或承壓較重。

布局新零售收購百秋電商

除了不斷收購國際品牌，歌力思還積極嘗試布局新零售業務。2016年，歌力思以2.78億元的價格收購了上海百秋網絡科技有限公司(以下簡稱“百秋網絡”)75%的股權，同時通過百秋網絡間接控制其全資子公司上海百秋電子商務有限公司(以下稱“百秋電商”)。

資料顯示，百秋電商是專業從事電子商務代運營業務的服務公司，專注為國際時尚品牌提供整合線上線下全渠道的品牌咨詢、整合營銷、店鋪運營、倉儲物流和IT解決方案等全鏈路服務。截至半年報披露日，百秋電商已與50多家國際時尚品牌特別是輕奢及奢侈品品牌建立長期合作關系。

收購完成后，百秋電商業績增長良好。2017年-2019上半年，百秋電商為公司帶來的凈利潤分別是4990.50萬元、6005.45萬元和2575.39萬元，同比分別增加45.99%、19.97%和18.92%。

不過，長江商報記者注意到，隨著業績的增長，歌力思的存貨問題也開始顯現。數據顯示，2015年-2017年上半年，公司的存貨賬面余額分別是1.78億元、2.74億元、4.23億元，同比分別增長7.37%、53.64%、54.35%，漲幅均高于當年業績。對于存貨的不斷攀高，歌力思表示，是由于合并子公司所致。

2018年后，歌力思似乎意識到存貨問題，有意控制之后存貨增速開始放緩，但是整體來說仍在增長。2018年和2019上半年，歌力思的存貨分別是5.25億元和5.30億元，同比分別增加23.99%和15.39%。