【-品牌資訊】在各大運動品牌進行“雙11”狂歡之時，上海證券交易所判定的5億元“16貴人鳥PPN001”債券不能按期足額支付本息，已構成實質性違約，這是貴人鳥首次出現債券違約。在經歷轉型失敗、業績下滑、債務纏身后，貴人鳥是否已經“插翅難逃”?

據悉，貴人鳥對實質性違約的行為解釋為，公司融資渠道嚴重受限，償債能力持續惡化，流動性趨緊，且難以在短期內處置相關資產籌措本期債務兌付資金。

萬德數據顯示，除了“16貴人鳥PPN001”，貴人鳥的存續債券還有“14貴人鳥”，當前余額為6.47億元，到期日為今年12月3日。11月12日晚間，聯合信用評級有限公司(下稱聯合評級)將這只債券的信用等級由BBB下調至CC，而就在一周前，其信用等級剛從A下調至BBB。

貴人鳥經歷“多事之秋”

因為業績虧損，公司流動性緊張，今年以來貴人鳥已經多次被下調評級。

今年6月21日，聯合評級宣布，因貴人鳥去年凈利潤出現大額虧損、集中償付壓力大等因素，將貴人鳥的主體長期信用等級由AA下調至AA-。到了今年9月16日，貴人鳥的主體長期信用等級再度下調至A。就在今年11月5日，貴人鳥的公司主體信用等級被繼續下調至BBB，評級展望為“負面”。

在經歷去年巨虧6.86億元后，今年貴人鳥的業績依舊不樂觀。

今年前三季度，貴人鳥凈利潤為-1.66億元，同比驟降1134.18%，其解釋為主打品牌“貴人鳥”業務收入有所下降，銷售費用、計提的壞賬準備大幅度增加。

此外，貴人鳥還有數10億元的債務壓頂。從債務結構來看，截至今年9月底，貴人鳥的總負債為33.4億元，資產負債率為68.42%，有息債務金額為26.24億元，其中短期債務金額為25.98億元。

與之形成鮮明對比的是，截至今年9月底，貴人鳥賬面上的貨幣資金只有0.15億元。

除了業績壓力，貴人鳥還出現大量閉店的情況。公開資料顯示，貴人鳥門店數曾高達5000家，而如今，貴人鳥的門店數量連年減少。2017年貴人鳥門店減少了376家，去年貴人鳥門店減少了857家，今年上半年貴人鳥繼續關閉“無活力或虧損店鋪”188家。三年時間，貴人鳥關店數量超過1400家。

北京市西城區某貴人鳥專柜的銷售人員向中國商報記者介紹，今年關店數量還算比較少，前兩年關店數量更多。“雙11”期間，貴人鳥專柜促銷力度很大，但從目前的情況來看，銷量遠不如和李寧。

轉型失敗 貴人鳥深陷泥淖

公開資料顯示，貴人鳥始創于1987年，是一家集運動鞋服及配套產品研發、生產、營銷于一體的綜合性企業。據中國商報記者了解，2014年貴人鳥提出了以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團的目標。

2015年初，貴人鳥宣布成為虎撲體育第二大股東。同年7月，貴人鳥又聯合虎撲體育和景林資本成立了動域資本，通過子公司2000萬歐元投資西班牙足球經紀公司THEBESTOFYOU SPORTS,S.A，持有其30.77%的股權。

2016年，貴人鳥又買下了美國籃球裝備品牌AND1在大中華區為期31年的獨家運營權，控股了線下零售渠道商杰之行和名鞋庫網絡科技有限公司。

貴人鳥還曾涉足體育保險領域。2016年12月，貴人鳥宣布擬與新疆廣匯實業投資有限責任公司、紅豆集團等七家公司共同發起設立安康保險。

然而，一系列動作并未讓貴人鳥富貴起來。去年貴人鳥以2.73億元出售所持虎撲體育股份;去年年底該公司又以虧損1.3億元為代價轉讓杰之行的股份。貴人鳥出售資產的行為似乎意味著其多元化業務的發展并沒有想象中美好。

目前，貴人鳥將公司的中長期戰略規劃調整為“回歸主業”。但從目前的業績狀況來看，效果并不理想。中國商報記者試圖聯系貴人鳥市場部人員，就該公司未來的規劃等問題進行采訪，但截至發稿前尚未收到回復。

優他國際時尚品牌投資公司總裁楊大筠表示，屬于二線運動品牌的貴人鳥自上市以來并沒有將注意力放在如何進入我國運動品牌第一梯隊中，而是期望通過“曲線救國”的方式，進行資本運作構造全生態產業鏈。不過到目前為止，運動品牌進入到其他非關聯產業，并且形成產業鏈的成功案例還很少。