“鞋履設計第一股”中胤時尚創業板掛牌上市，給A股鞋履資本圈注入了新鮮血液。

占據鞋履產業鏈高端環節，中胤時尚設計板塊毛利率超過90%，超強的盈利能力和巨大的市場空間，讓中胤時尚未來的發展充滿想象力。

上市后，中胤時尚將資本、能力和規模等方面，進一步與同行拉開差距，站穩行業風口。

鞋履設計龍頭

在“中國鞋都”溫州，不僅孕育了、國際等知名鞋企，專業鞋履設計公司中胤時尚，也在產業鏈中脫穎而出。

10月29日，中胤時尚在創業板掛牌上市，成為A股“鞋履設計第一股”。

2011年，公司創始人倪秀華看準鞋履行業分工進一步細化的大趨勢，創立中胤時尚，在鞋履設計這一細分領域不斷深耕。

數據顯示，2017年-2019年，公司營業收入分別為6.21億元、6.25億元和6.86億元;歸母凈利潤分別為0.53億元、0.85億元和1.09億元，凈利潤年均復合增長率達43.04%。

在鞋履設計版塊，公司采取集中化的高效采風、標準化的研發設計流程，擁有規模化的設計能力。截至 2019 年末，公司擁有鞋履研發設計人員130余人，具備了年均近萬款鞋樣的量販式設計能力，在整個行業中具有先發領先優勢。

經過多年的發展和積累，中胤時尚業務范圍遍布國內外，并擁有一大批穩固的合作客戶。

招股書顯示，CCC等國內外知名品牌，都是中胤時尚的客戶，其中， CCC 公司是中東歐最大的鞋履零售企業。

高端環節盈利能力驚人

目前，中胤時尚擁有時尚產品設計和鞋履供應鏈整合兩大業務板塊，供應鏈整合業務貢獻了公司8成以上營收，但設計板塊具有更大的想象空間。

中國是全球最大的鞋履生產國，過去長期扮演OEM生產者的角色，擁有大量的鞋履生產和貿易商。這部分企業設計能力相對薄弱，轉型升級過程中，急需第三方設計公司補齊短板;同時，行業充足的產能，也為以中胤時尚為代表的設計企業成果落地提供了保障。

眾多周知，鞋履產業鏈包括研發設計、生產制造及品牌渠道運營等環節，研發設計和品牌渠道運營位居產業鏈的高端，經濟附加值最高。因此，在設計板塊，中胤時尚也表現出了驚人的盈利能力。

2017年-2019年，公司鞋履設計業務收入分別為 5749.97萬元、8387.60萬元和 8959.50 萬元，年均復合增長率24.83%。2019年，該板塊毛利率超過92%，貢獻了公司過半的毛利額。

鞋履相關業務之外，公司亦積極拓寬時尚產品設計的應用領域，涉足圖案設計業務，作為公司時尚產品設計的新應用領域和盈利增長點。2018 年和2019年，公司圖案業務收入已達 1077.61 萬元和 1671.58 萬元，該業務的毛利率更是超過95%，預計未來將繼續呈現增長趨勢，成為業績增長新驅動力。

上市站穩風口

隨著大眾消費者對鞋履設計水準要求的提升、“快時尚”趨勢對產品迭代提速的要求，全球范圍內中端及大眾鞋履品牌商、制造商等日益重視鞋款設計，在加大對自身設計能力投入的同時，亦更加重視外部集中化采購。

機構研究數據顯示，2018 年全球時尚行業市場規模達到了 2.11 萬億美元，其中運動服裝和鞋履銷售額達到了3293億美元。2018 年全球鞋履設計行業的理論市場規模已達1524.82 億美元，2021年預計將超過 1700億美元。

產業規模決定了中胤時尚的成長空間。

本次創業板上市后，中胤時尚將補齊融資渠道單一的短板，擴大規模、提升行業知名度和影響力。

公司首發募集5.77億元資金，全部投入到設計、研發等4大項目中，項目建成投用后，公司在鞋履設計領域的實力將進一步增強。

尤其值得一提的是，公司本次將投入過億元募集資金，建設年產200萬雙鞋履智能化生產基地，這一項目投建之后，將與同行進一步拉開差距。

作為一家鞋履設計公司，中胤時尚為何要自建生產線?

中胤時尚表示，“快時尚”潮流的出現，對企業的研發設計能力和研發設計速度提出了巨大的挑戰。“快時尚”企業模式的成功在于時尚、價低、快速、稀缺，從設計到成品再到終端銷售周期短，小批量生產將成為專業鞋設計企業組織配套生產的重要模式。

中胤時尚作為專業鞋履設計企業，設計成果的快速轉化和落地是核心競爭力之一。自有智能化生產基地的建設，一方面對于工藝復雜，客戶要求時間緊迫的訂單，自有產能可確保客戶的快速保質供貨;另一方面，對于部分具有個性化需求的客戶，公司可以提供相應的服務。公司通過垂直一體化整合，可避免過分依賴外部供應商，增加自身議價能力。