已經與鞋業漸行漸遠的星期六，未來會不會再度轉型呢?或者說再蹭另外一個熱度呢?玩一玩“虛擬鞋”?而無論做什么能不能持續在一個方向發力，并贏得00后用戶的心，這才是相約星期六的關鍵。

 

緊張和不安迷漫在“女鞋第一股”。

近日，深交所對星期六股份有限公司(下稱 星期六)發來年報問詢函，要求其說明最近三年，尤其是2021年凈利潤與營收變動趨勢相反的原因及合理性，是否存在盈利能力下降風險，并說明2021年經營活動現金流與凈利潤變動方向相背離的原因及合理性。

該問詢函一共涉及并購公司遙望網絡業績真實性、存貨等16項問題。

這并非星期六首次收到監管函。今年2月，廣東證監局發現，星期六在2018年存貨數據以及2019年存貨數據保存方面存在違規行為，對其及公司董事長兼總經理于洪濤、副總經理兼財務總監李剛下發了警示函。1月21日，深交所下發了《關于對星期六股份有限公司的關注函》，對星期六的存貨、商譽等問題，要求給予回復。

更早一些的2020年7月，星期六因關聯交易收到中國證券監督管理委員會廣東監管局出具的《關于對星期六股份有限公司、于洪濤、何建鋒采取出具警示函措施的決定》。

換言之，最近幾年，這家擁有“ST&SAT”(星期六)、“D:FUSE”(迪芙斯)、“SAFIYA”(索菲婭)、“FONDBERYL”(菲伯麗爾)、“Saturday MODE”等鞋履品牌的鞋業公司，日子并不好過。

數據是最好的佐證。星期六財報顯示，2021年其凈利潤虧損7億元，同比下降2980.90%。此外，2013年，星期六的品牌連鎖店數量有2363家，而到2021年星期六的實體門店下滑到僅有864家。近十年時間里，星期六的門店數量縮減超過60%。

勢利的投資者也對星期六用腳進行了投票。自2020年1月17日，星期六股價摸高36.56元后，就一直處于震蕩下行狀態。2022年4月27日，其股價一度探底至10.2元。截至6月1日收盤，星期六股價為14.83元，下跌1.85%，股價相對于高點下跌了60%左右。

 

有意思的是，也就是4月27日星期六股價探底的當晚，星期六實際控制人張澤民及董事長謝如棟倡議，在堅持自愿、合規的前提下，鼓勵公司、公司全資子公司及下屬控股公司全體員工積極買入公司股票。

一邊是虧損、關閉門店，一邊是因各種原因收到的監管函，顯然，星期六需要認真地考慮一下，用什么辦法才能留住00后了，這也關系到星期六的未來。

“女鞋第一股”興衰

說起來，張澤民創辦星期六也是被逼無奈。他出生于1963年，1985年，畢業于沈陽市師范學院的張澤民在沈陽市啟工二校當老師。幾年后，他辭職南下。

1991年，張澤民在廣州歐陸鞋城買下了一家檔口，正式開始了批發業務。1992年，他成為深圳百麗鞋業的獨家總代理，雙方各出資50%成立了百麗在中國的第一個代理銷售公司，張澤民在其中主要負責渠道建立及產品銷售。

坊間傳聞，為了百麗的銷售，張澤民在城市的路邊開起了連鎖店，并取名“星期六”，店里銷售的全是百麗的鞋，一年時間里，張澤民所開的門店數量已達近百家。

但不久后他與百麗分家，也讓張澤民意識到，他必須有自己的實體而非僅僅是銷售渠道。1993年后，他通過設立公司、入股鞋廠等方式逐步開始與鞋企實業相接觸，開始涉足鞋業生產。比如，南海市福山鞋廠、南海市桂城福山鞋業有限公司等。

1994年7月，“分家”后的第一家ST&SAT鞋店在沈陽市開業，這便是星期六線下銷售終端的起點。

很多人忽略了這個細節。事實上，在線上營銷尚未出現之前，掌握線下營銷渠道，或者說門店的多少，直接關系到企業是否能夠順利從一堆競爭對手中脫穎而出的關鍵所在。

1997年，張澤民注冊了“星期六國際企業(香港)集團有限公司”，并對企業的形象進行重新的定位、包裝。到2002年，“星期六”已是一個集品牌設計、銷售及售后服務、品牌運營等為一體的企業。

這個時期，星期六行駛上了快車道。2007年，山星期六鞋業有限公司整體變更設立的中外合資股份有限公司。2009年9月3日，星期六正式在深交所上市，每股發行價18元，成為A股市場的國內女鞋第一股。

“每日資本論”查詢了星期六當年的招股書發現，當時星期六募股資金主要投向四大領域：一是女鞋連鎖店，新店擴張項目;二是女鞋生產線技術改造項目;三是物流配送技改項目;四是研發中心擴建項目。按照公告的項目規劃，這些項目建設進度約需兩年時間。

顯然，張澤民是想大干一番。但自建生產線在當時頗有爭議，根據公開報道，彼時有業內人士稱，自建生產線在成本控制上相比外包代工不具明顯優勢，且在產品質量控制上也未必能超過代工企業;更像是一種噱頭。

無論如何，在上市后的兩年內，星期六還是一路高歌猛進。2010-2012年，星期六每年新開店面數分別為402個、396個及555個。而且2011年，星期六也開始開拓非自營業務與網銷渠道，門店總數量達到1961家。再加上，前期線下門店的擴張使得公司迅速搶占了市場，產品知名度得到提升。

為了提高競爭力和企業的品牌影響力，星期六在2012年以2.64億元收購海普(天津)制鞋有限公司80%的股權，引入迪芙斯品牌，以開拓高端市場。

但高端市場還未打開，麻煩卻來了。星期六2011年中報披露，上一年中期庫存達到創紀錄的7.18億元，較一季度增加了6900萬元。公司上市前，2009年中期統計的數據顯示，公司存貨賬目價值為3.5億元，庫存成品鞋3.1億元，占存貨總額的90%。

隨后的2012年，星期六遭遇了其上市后的第一次業績大幅下滑——扣非凈利潤僅為5530.37萬元，較2011年下滑近一半。

但此時張澤民或許還沒有意識到庫存問題有多嚴重。2012年，其存貨占資產總額比例達39.43%;到2013年，存貨再度增加，占資產總額的比例首次超過40%;2014年，星期六庫存比例再次大幅攀升，高達到47.8%。

終于反應過來的張澤民，開始調整店鋪結構，減少自營店，增加分銷店，總體縮減門店規模。數據顯示，2015年至2017年，星期六每年減少200多家門店。除了削減低效的百貨門店，星期六還嘗試以品牌集合店的形式進駐購物中心和大力拓展電商渠道。

但冰凍三尺非一日之寒。庫存壓力還在持續上升，到2016年，星期六的存貨占資產總額比例更是達到歷史性的50.61%。2017年和2018年，雖然存貨占資產總額比例有所下降，但仍在43%左右波動。

負面效應開始顯現。2017年，星期六凈利潤虧損高達3.52億元，同比暴跌了1789.31%，而該公司此前8年，一共才賺了4.9億元。

值得一提的是，2017年7月，百麗國際以531億港元的價格完成私有化，黯然退市。

轉型網紅經濟

這時的星期六就面臨了兩個問題：降庫存，謀轉型。前者是讓企業活下來，后者是為了企業在未來更好地活著。

2016年，星期六確定了“打造時尚IP生態圈”的新戰略發展方向，著力構建“媒體和社交平臺”“時尚IP孵化運營平臺”及“時尚IP集合平臺”。同時，為滿足公司戰略發展的需要，公司名稱正式由“佛山星期六鞋業股份有限公司”變更為“星期六股份有限公司”。

顯而易見，星期六想從名字都與鞋業進行物理切割，可見其轉型之迫切和堅決。

2017年2月，星期六通過參與設立佛山星期六時尚產業并購投資合伙企業(有限合伙)，分別以現金3.21億元、7200萬元收購北京時尚鋒迅信息技術有限公司83%股權、北京時欣信息技術有限公司80%股權，分別產生商譽2.94億元、5753.80萬元。通過此次并購，星期六得以快速切入女性時尚信息媒體平臺，獲取流量入口。

購買日至2017年年末，這兩家公司實現的營業收入分別為1.03億元、3787.94萬元，實現凈利潤分別為2895.33萬元、604.72萬元。兩家公司的作用還是較為明顯。

就在外界以為星期六憑借著兩家收購的公司來個大翻身時，其卻巨虧3.52億元。由于公司的商譽、存貨及應收賬款等進行減值計提，從而出現大額虧損。對海普(天津)制鞋有限公司(下稱 海普制鞋)的1.84億元商譽全額計提減值損失打破星期六通過并購買盈利的美夢。而海普制藥是星期六收購來的，這也讓外界懷疑星期六財務“大洗澡”。

果然，2018年，監管部門頻頻對星期六亮出了黃牌。當年9月27日，由于星期六未在規定期限內對業績預告、業績快報作出修正，且業績預告、修正前業績快報公告中披露的凈利潤與2017年經審計的凈利潤存在較大差異，深交所對星期六、時任董事長兼總經理張澤民、公司時任財務總監李景給予公開譴責處分。

這也成為張澤民辭去董事長的重要原因之一。

也就在2018年8月13日，星期六宣布擬斥資17.88億元收購遙望網絡89.4%股權，希望通過收購，為廣告主提供更加多樣化的互聯網營銷服務，進一步完善自身在互聯網營銷產業鏈布局。

遙望網絡是一家綜合性數字營銷公司，旗下簽約了婁藝瀟、辰亦儒、沈濤等多位藝人主播，是快手的頭部MCN公司。公司曾于2015年12月掛牌新三板，但已于2017年3月22日摘牌。

據機構統計，遙望網絡簽約明星賈乃亮、王祖藍、婁藝瀟等，月帶貨銷售額曾達上億元。這也讓星期六的業績終于看到了起色。當年，星期六終于扭虧為盈，營業總收入為15.32億元，比上年同期增長1.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1405.93萬元，比上年同期增長103.99%。但顯然，這些要歸功于互聯網廣告業務板塊。

2019年8月，星期六以17.71億元收購中國頭部MCN機構遙望網絡89.40%的股權，形成原有主營業務皮鞋、皮革制品生產銷售和移動互聯網營銷雙主業并行。2019年12月，受李子柒影響A股“網紅概念”遭炒作，其在25個交易日間暴漲330.6%。

 

除“網紅經濟”，星期六還企圖搭上“元宇宙”等熱門概念。公司計劃設立遙望創新研究院，對區塊鏈、AI智能、元宇宙、數字虛擬人等多領域加強研究，并孵化內部/外部創業團隊。

2021年12月，星期六表示，公司整合了國內頂級制作團隊和IP資源，當下選擇了短視頻平臺孵化虛擬人IP，并做了相關視頻開發，預計年內有望推出首個虛擬人IP賬號。

此外，近年來，星期六通過參股設立佛山市中麒商貿有限公司，整合了單一品牌經銷商渠道;通過參股設立杭州宏臻商業有限公司、杭州泓華商業有限公司、杭州欣逸商業有限公司，分別承接了ST&SAT和FONDBERYL、D:FUSE、SAFIYA的單一品牌自營專柜渠道。2019年年末，星期六宣布，以1358萬元的價格出售主營業務為鞋履生產的全資子公司佛山星期六科技研發有限公司，不再保留生產職能。

2022年1月，星期六發布公告稱，擬通過全資子公司佛山星期六鞋業有限公司整合公司鞋類銷售相關業務及資產(鞋類業務商標等除外)，整合完成后，擬轉讓全資子公司星期六鞋業100%股權。

經過一番折騰之后，星期六在2016年時其主營還是100%的服裝鞋類業務，到2017年降至90%左右，到2020年降至30%左右，2021年上半年這一業務已縮水至約23%。與此同時，星期六互聯網廣告業務由2017年的10%左右上升至2020年的約70%，2021年上半年更是增至約76%。

但就在外界開著星期六搞得十分熱鬧的時候，其押重注的遙望網絡突然變臉。2021年，沒有業績壓力的遙望網絡凈利潤只有6529.44萬元，同比下降75.53%。雖然2021年因股權激勵產生約8000萬元費用，但剔除股權激勵的影響，也比上年大幅下滑超過50%。

更為重要的是，2021年，星期六凈利潤巨虧了7億元，這也是其歷史上虧損最大的年份。

這無疑給星期六的轉型蒙上了一層陰影。已經與鞋業漸行漸遠的星期六，未來會不會再度轉型呢?或者說再蹭另外一個熱度呢?玩一玩“虛擬鞋”?而無論做什么能不能持續在一個方向發力，并贏得00后用戶的心，這才是相約星期六的關鍵。

最新消息是，2022年一季度，星期六凈利潤為8668.92萬元。這也成為近5年來，其在一季度表現最好的一次。