華利集團(300979)5月20日發布投資者關系活動記錄表，公司于2024年5月20日接受6家機構調研，機構類型為保險公司、基金公司、海外機構、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹：

問：越南、印尼新工廠的投產對公司毛利率的影響如何?新工廠的產能爬坡節奏如何?公司新工廠的規模如何?

答：通常情況下，新工廠會逐步投產，新工廠投產后差不多需要一年半到兩年的時間實現產能爬坡。新工廠工人熟練度、各部門配合度要在工廠運營幾年后才能達到比較好的狀態。新工廠在投產期對毛利率有不利影響的同時，老工廠會有不斷改善的空間，不考慮其他因素，公司整體毛利率變動比較小。目前，公司新建工廠產能一般按照1,000萬雙/年來設計，同時會根據土地規模進行調整。

問：目前公司的招工進度如何?

答：2023年由于客戶去庫存，訂單有一定下滑，公司對員工招聘有一些控制。去年4季度，根據新工廠(越南工廠、印尼工廠)的投產安排和訂單的恢復情況，已經在開始新招員工，2024年，隨著新工廠的逐漸投產，集團員工招聘力度會加強。

問：公司凈利率做的比較好的核心原因?未來凈利率是否還有提升空間?

答：2021年以來，公司凈利率基本在15%-16%之間。公司凈利率基本保持平穩，體現了公司在行業波動、營收變動情況下對成本、費用的管控比較有效。公司未來將持續推進客戶結構的優化和運營效率的提高，希望未來公司毛利率能保持穩定或提升，期間費用也能管控到位，保證凈利率在合理水平。

問：未來公司毛利率會保持穩定嗎?

答：公司成立多年，經歷過多輪次的經濟周期，公司有許多很成熟的預案來應對大環境的順境和逆境，盡量保障訂單穩定。只要公司訂單不出現大幅度的波動，公司毛利率會比較穩定。

問：匯率波動對公司的影響?

答：公司主要的貿易子公司在香港，銷售收款和采購付款主要發生在香港貿易子公司，銷售收款是用美元結算，主要原材料采購、機器設備采購等是用美元結算，香港貿易子公司的報表是美元報表;中山華利和中山的貿易公司以及中山其他子公司的報表是人民幣報表，境內管理總部和開發中心的運營開支部分用人民幣支付，會有外幣資產和負債，比如美元的應收款項和應付款項。同時公司在越南、印尼、緬甸、多米尼加等地的子公司，報表本位幣是當地貨幣，這些子公司會有外幣資產和負債。人民幣兌美元的匯率波動以及子公司所在地當地幣種兌美元的匯率變動，外幣資產負債在報表列報時會形成匯兌損益，計入財務費用。2022年度匯兌損益是收益約8,200萬元，2023年度匯兌損益是收益約6,250萬元，2024年Q1匯兌損益是損失約人民幣1,740萬元，占當期凈利潤的比重較小。

問：原材料價格波動對公司的影響大嗎?

答：公司銷售的定價模式是成本加成的模式，原材料的漲價最終會反映到公司的銷售價格上。原材料主要包括紡織布料、皮料、橡膠、化工原料等，公司所需的主要原材料由客戶指定供應商，其采購定價主要由客戶與供應商談定，部分橡膠原材料等由公司根據客戶指定的質量標準進行自主采購，采購的價格則根據市場價格由公司與供應商談定。公司對用量較大的通用型原材料如橡膠等建立了常備庫存。原材料的價格波動會影響公司的生產成本，公司可以通過規模擴張、效率提升等盡量減少原材料價格上漲的影響。

問：和3年前相比，公司目前自動化水平如何?

答：自動化水平提升是一個不斷完善的過程。運動鞋款式多、碼數多，工序多，材料種類多，并且主要材料都比較柔軟。這些特點讓運動鞋生產的全自動化有一定難度。我們對工藝、工序做分解，在適合標準化的工序上不斷提升自動化率，比如在鞋底的生產、鞋面的裁切、縫紉等環節，通過定制化設備、夾制具的改進等，提升自動化水平，從而提升生產效率，這對毛利率也會有貢獻。

問：公司如何能夠選擇到這些比較優質的客戶來進行合作?

答：公司目前是行業內比較優質的制造商，行業口碑很好，吸引客戶跟公司合作。雙方合作會有互相的評估，由于公司工廠規模比較大，承接客戶時會考慮訂單規模、未來的持續增長、雙方團隊的理念契合度等多方面因素。

問：2024年，公司資本開支會加速嗎?

答：公司與品牌方會召開產能規劃會議，對中長期的產能需求進行討論、規劃，以便公司提前做好產能準備。考慮到客戶訂單的需求，未來幾年公司仍會保持積極的產能擴張。除了工廠的產能可以通過員工人數和加班時間的控制保持一定的彈性外，未來3-5年，公司將在印尼及越南新建數個工廠。今年將有新工廠陸續投產，具體投產節奏將取決于今年訂單情況和工廠建設進度。新工廠投產后差不多需要一年半到兩年的時間實現產能爬坡。

問：公司未來的分紅比例會進一步提升嗎?

答：公司重視股東投資回報，2021年度進行了兩次分紅(2021年中期及2021年年度)，現金分紅合計占全年凈利潤比例約89%;2022年年度現金分紅占凈利潤比例達43%;2023年年度現金分紅占凈利潤比例達44%。公司利潤分配政策，會兼顧股東利益和公司發展的需要，未來幾年還是資金開支的高峰期，在滿足資本開支、合理日常運營資金外，公司會盡可能多分紅。

問：運動鞋行業發展趨勢如何?未來制鞋工廠格局上會有哪些變化?

答：運動鞋屬于生活必需品及易耗品，并且，消費者追求舒適、健康、運動的生活方式沒有發生變化，運動鞋市場仍有穩健的擴張空間。由于運動鞋的開發周期長、需要比較長時間的經驗技術的積累和沉淀，并且量產管理的難度也比較大，目前的行業格局相對穩定，難以有很大規模的新進入者。公司實行多客戶模式，客戶和產品風格比較多元，使得公司能夠掌握市場動態，滿足客戶多元化需求，同時，公司擁有業界最為全面的制鞋工藝技術和流程，開發能力和量產能力有明顯優勢。最近幾年，公司銷售收入保持快速增長，因此公司市場份額也在不斷提升。在2020年疫情和2023年去庫存的逆境下，公司也保持了收入的相對穩定。