“五一”長假之后，國內期貨市場除了毫無懸念的期銅暴漲之外，最引人矚目就是天膠行情，本周一周二連續飆升1500余點。昨日滬膠期價在市場多頭追捧下繼續強勢上漲，并全線漲停；其中主力合約RU608繼周一漲停之后，周二再度擴倉上行，在場外資金大舉買入的推動下，期價輕松突破23000元/噸整數大關。整個市場顯示強勁的牛市潛力。 

　　供應層面，不僅國際市場，國內市場的供應情況非常令人擔憂，去年達維臺風給主產區帶來的創傷在2006年將延續，三分之一的膠樹被摧毀，實際開割的膠樹只有三分之一，另外的三分之一尚在維護中。自開割以后，海南的整體產量甚至少于云南產區，而云南糟糕的天氣也使天膠的生產蒙上一層陰影，自4月份以來持續的干旱天氣導致云南產區的原料供應相當緊張，甚至出現農墾、民營膠商與某大型橡膠公司搶購原料的風潮，上海期貨交易所橡膠庫存持續遞減。

　　需求層面，4月下旬我們看到中國買盤的積極介入大大提振了國際市場尤其是銷往中國的20號標膠，1900－2000美元/噸之間中國幾家大型輪胎企業紛紛入市采購，每家企業的采購數量都在數千噸，傳統意義上原料價格高企抑制需求的局面并未形成，進入2006年后，我國天然橡膠進口數量繼續保持強勁的遞增態勢。這種態勢顯示，目前作為下游對原材料需求的企業，還是比較能夠客觀對待原料價格上漲，并且成為一種正常狀態。

　　供應不足需求旺盛，膠價上漲成為一種自然規律，銅市行情的飆升，一方面是基金推波助瀾的效果，最根本的原因在于商品本身已經發生本質的變化，一場商品價格重新定位的革命已經來臨。目前，隨著銅價逐漸運行至不可思議的7萬元/噸以上，天然橡膠正在逐漸成為市場的新投資熱點，無論是現貨還是期貨，全球不足4周的低庫存水平，孕育了天膠價格飆升的溫床。

    展望后市，隨著滬膠期貨漲勢的基本確立，投資者所關注的目標價位，首先看2月份的歷史高點，當時5月合約所創下的24480元/噸，在外盤紛紛上創新高的背景下，24500元/噸將成為新一輪暴漲行情首先要面對的阻力位，一旦24500元/噸被突破，那滬膠的上漲空間才算真正被打開，如果供應持續出現問題，在今年不排除膠價走向令人不可思議的30000元/噸，商品市場的又一頭“銅牛”正在形成。