根據今天早上傳來的最新消息， 證監會就《證券發行與承銷管理辦法》公開征求意見，大盤股首發將引入“綠鞋”機制，發行數量或暴增50%。該消息對市場影響幾何？投資者應如何操作呢？

　　一、發行數量暴增50%

　　根據《辦法》規定的“綠鞋”機制，無論大小盤股供應量均暴增20%-50%，特別是大盤股發行量猛增50%以上，市場容易產生恐慌。《辦法》明確了詢價對象配售股票的相關比例，公開發行股票數量在4億股以下的，配售數量應當不超過發行總量的20%；在4億股以上（含4億股）的，配售數量應當不超過向戰略投資者配售后剩余發行數量的50%。

　　《管理辦法》規定，主承銷商的自營業務不得參與本次發行股票的詢價、網下配售和網上發行；主承銷商管理的集合資產管理計劃等證券投資產品可以參與網上發行，但不得參與詢價和網下配售。與發行人或主承銷商存在實際控制關系的詢價對象，不得參與本次發行股票的詢價、網下配售，可以參與網上發行。

　　二、發行大大提速

　　《辦法》還規定，大盤股和小盤股的發行時間均有不同程度的縮短，提高了未來新股發行的頻度，對市場造成心理影響。一是對在深交所中小企業板上市的公司，可以通過初步詢價直接定價，中小企業的發行將縮短4個工作日。在主板市場上市的公司必須經過初步詢價和累計投標詢價兩個階段定價，不再強制所有公司都要經過兩個詢價階段。

　　二是對目前網下累計投標與網上申購分步進行的機制進行調整，規定網下申購與網上申購同步進行。這一制度安排與香港市場的公開發行流程相同，發行過程較目前程序可縮短2個工作日，對于A股、H股同發的公司實現同時確定價格、同時上市非常重要。

　　三、對市場的影響有限

　　按照以往的規律，每年四季度市場資金面偏緊。不同于往年的是，今年大家都預期至少明年上半年機會很多，如果A股遲遲不調整或者跌不深，多方將逐漸占據優勢。因此，雖然IPO修改規則對大盤有所影響，但近期大盤依然處于箱體之中，9月市場上漲和下跌的幅度都不會很大。我們堅持第三季度震蕩，第四季度創新高的觀點。

　　值得注意的是，本報告中的信息均來源于已公開的資料，我們對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述證券買賣的出價或詢價。