本周四，滬膠主力611合約震蕩幅度達千元，終盤收跌320元至18460元。國際原油價格跌勢減緩并強勢回升，成為膠價低位遇撐并反彈走強的重要外部原因。但國內外膠市供需關系尚未出現顯著變化，對膠價走勢并未構成強勁支持作用。

    1至7月，國內天膠累計產量約為26萬噸，與去年持平；累計進口85萬噸，同比增長16.1%；同期全國輪胎產量24272萬條，同比增長15.1%。膠價深幅回落，前期受抑的輪胎生產回升。由于國內新膠上市量和進口量增多，以及堅挺膠價對于用膠消費需求的抑制，天膠偏緊供需關系明顯緩解。

    國際橡膠組織雖然頻繁開會并宣稱干預膠市，但并未落實到實質性措施，對膠價尚未構成實質性利多。整體而言，多空因素相互交織，膠價走勢的特征為區域波動。

    滬膠與東京膠走勢對比分析顯示，兩市雙雙形成不規則雙低形態。其中滬膠兩低點分別為9月11日的17860元和25日的17920元，后者高于前者，時間跨度為10個交易日，持倉量分別為52686手和51646手；而東京膠兩低點分別為9月7日的211.46日元/公斤和25日的199.18日元/公斤，后者低于前者，時間跨度為11個交易日，持倉量分別為52890手和45820手。兩市持倉量均呈現后低小于前低態勢，說明多方逆勢抄底意愿依然較為薄弱，空頭投機資金主動獲利回補是底部形成的主要原因。同時，“兩低”時間跨度較為短暫，反彈空間仍有待于觀察。

    綜上所述，多空因素交織，導致天膠市場陷于低位區域震蕩整理之中，后市面臨單邊突破，其中繼續下跌、尋求新低支撐的可能性較大。