2008年7月31日，李寧公司披露了其收購意大利著名運動品牌樂圖（LOTTO）在中國大陸20年品牌代理權的消息，這一消息其實并不讓人十分的吃驚，中國體育運動用品行業的品牌整合階段早已到來，各品牌尤其是領導品牌早已迫不及待的期望通過多品牌運營來完善其產品類別和擴大其市場地位。縱觀世界體育用品行業的發展歷史，巨頭如耐克、阿迪達斯其實也是通過其不斷的收購和多品牌運作來豐富其產品結構和擴大其市場地位的。

    盡管對李寧的收購行為表示理解，但是關于李寧選擇的收購對象和收購目的卻有所不解。在李寧公司關于此次交易的信息披露中對此次收購的目的是這樣表述的：該協議（收購樂圖）有助于提高本集團在快速增長的運動時尚市場的地位。看到這樣的消息禁不住讓人聯想到卡帕（kappa），不但是因為樂圖和卡帕都同屬于意大利的著名運動品牌，而是因為卡帕也曾是屬于李寧旗下的一個代理品牌，更為巧合的是卡帕在中國的成功很大程度上是因為其在運動時尚領域的準確定位。這不得不讓人懷疑李寧是否是看到了卡帕在中國動向手中的成功，便企圖再復制另外一個卡帕？《大國崛起》中提到“斷言任何單一因素促成某國的崛起都是錯誤的，任何一個國家的崛起都是多種因素共同影響的結果”，同樣卡帕在中國動向手中的成功也是難以復制的。我們知道卡帕在李寧旗下運營多年一直沒有成功甚至到了要被拋棄的地步，而中國動向在獲得卡帕的獨立運營資格準確地將其定位在運動時尚領域后卡帕才開始成功。當時的情況是國內外各大品牌都在專業運動領域拼得你死我活而國內運動時尚市場尚屬于處于空白階段藍海領域，卡帕此時選擇的定位可謂天時地利。更巧合的是當中國動向的卡帕在中國取得了初步的成功但國內代理權要到期的情況下，正好遇到卡帕的意大利母公司BasicNet經營困難財務緊張，于是中國動向就順理成章買斷了卡帕在中國的永久代理權。李寧寄希望通過收購樂圖來進軍運動時尚領域不是不可能，但目前這塊市場競爭早已白熱化，對于已經失去了先發優勢的李寧，還要面對各個品牌在此領域的激烈競爭，這不能不說困難重重。而且樂圖一直以來都專注于足球、網球等專業運動領域，李寧收購樂圖后能否使其順利轉型還是個問題。即使轉型成功，李寧還需要面對20年后合同到期能否繼續獲得代理權的問題。如果不能，在中國市場20年的苦心經營豈不成了為他人做嫁衣，憑空為自己豎立一個競爭對手！

    李寧公司在信息披露中還認為收購樂圖有利于強化李寧的多品牌戰略，對于了解李寧的人士都知道目前李寧旗下除了李寧這個主品牌外還擁有另外五大子品牌，分別是以超市為主要渠道面對中低端市場的新動品牌、以戶外運動為主面向中高端市場的艾高品牌、以乒乓網球器材為主的紅雙喜品牌以及分別與ATP和SHAQ的聯合品牌。2007年李寧子品牌新動和艾高總的銷售收入僅占李寧集團總收入的2.4%，以至于李寧集團也不得不在報表上承認這些品牌的表現“未盡理想”（來源于李寧07年年度報告原話，由于紅雙薪和新動屬于新收購品牌或新推出品牌，故此處主要指艾高品牌）。在目前已有的品牌運作都“未盡理想”的情況下，李寧又去經營新的品牌進一步分散其經營管理資源，這讓人想到某些貧困地區的一個奇特現象，有些父母在越是貧窮越是現有的孩子都已經養不活的情況下反而越是要拼命地多生孩子，他們是抱著孩子多了總有一個會成才從而能改變現狀的投機主義思想。難怪著名投資機構中銀國際也不看好李寧的收購，在李寧發布收購消息的第二天就將李寧股票評級為‘落后大市’，理由是“該公司（指李寧）旗下品牌與其針對的市場大致相同，加上促銷費及推出Lotto相關的費用支出相當龐大，令公司資源被已擴大的產品組合過度分散”。當然我們也可以認為李寧的收購是為了打擊了競爭對手鞏固其市場領導者的地位，然而這種殺敵一萬，自損三千的做法卻有點得不償失。從李寧披露的交易信息上來看，李寧體育自2009年1月1日起，需每年按照實際銷售的百分比來支付特許使用費，并設有每年最低金額，20年最低須支付9.34億元。盡管有關這次交易的每年特許使用費所占銷售的比例沒有公布，但20年至少近10億的特許費意味著李寧每年需要支付4700萬元人民幣，而事實上樂圖在中國07年總的銷售收入也只有4000萬左右。如果按照李寧公司07年10.9%的純利率計算，李寧要想達到收支平衡，需實現樂圖在中國年銷售收入至少4.3億人民幣。考慮到2007年李寧旗下子品牌新動和艾高總的銷售收入才為1.04億，奧運之后中國體育運動服飾行業的增長速度必然將會放緩，樂圖要在中國快速實現4.3億的銷售收入絕不是一件容易的事情。伴隨著此次收購李寧還獲得了樂圖的18家門店，然而我們知道在07年底卡帕在中國已經擁有1945家零售門店。在號稱終端為王的運動服飾領域，這意味著李寧還需要投入巨大的精力進行終端渠道建設。此外，由于樂圖在中國并不為大多數人所知，品牌塑造也并不容易。相對于中國動向、安踏、甚至特步通過上市儲備的幾十億現金來說，李寧的現金并不寬裕，一方面要對外支付特許使用費，另一方面對內還要花大力氣進行渠道建設和品牌推廣，在此內憂外患的情況下，李寧，希望你的多品牌之路能夠走好。

    [新聞鏈接]李寧10億元拿下Lotto中國獨家特許權（21世紀經濟報道）

    李寧有限公司(2331.HK)發布公告，7月31日與意大利運動品牌Lotto Sport簽署協議，以不低于10億港元的價格，獲得該品牌在中國為期20年的獨家特許權。

    Lotto(樂途)是意大利知名體育品牌，擁有著名的意大利設計及集中于足球及網球領域的運動營銷資源。此舉意味著，李寧體育朝著多品牌經營策略邁出重要一步。

    公告稱，Lotto Sport同意根據特許協議，授予李寧體育在中國就特許產品的開發、制造、營銷、宣傳、推廣、分銷及銷售使用Lotto商標的獨家特許權，特許權有效期從2008年7月31日至2028年12月31日止。

    李寧體育從2009年1月1日起，每年應付的特許費，根據特許產品的實際銷售額的百分比計算，并設有每年的最低金額，20年內應付的特許費最低金額約為9.34億元，約合10.65億港元。

    目前，Lotto Sport已經在中國內地開展業務，設有樂途(南京)、樂途(上海)兩家公司，其中，樂途(南京)主要在中國從事附有Lotto商標的產品設計、研發、采購、分銷及營銷，樂途(上海)主要在中國從事附有Lotto商標的產品零售。

    除了獨家特許權，李寧還將以不超過2500萬元的價格，收購樂途(南京)、樂途(上海)兩家公司的資產、存貨及物業的商譽，由此，李寧體育可以獲得一些零售網點(于北京及上海的百貨商店內，Lotto占用的18個銷售專柜)。

    此次交易完成后，李寧除了自身品牌及AIGLE品牌(戶外體育運動產品)，旗下又增加了一個國際品牌。

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