致力于箱包研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售等業(yè)務(wù)的安徽開(kāi)潤(rùn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“開(kāi)潤(rùn)股份”)，今天(12月26日)晚間發(fā)布公告稱，公司今天與王貽衛(wèi)、BillionIslandsLtd.、WhiteAngelLtd.(以下合并簡(jiǎn)稱“乙方”)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將以2280萬(wàn)美元(以估值基準(zhǔn)日外匯匯率計(jì)算，折合人民幣約15541.62萬(wàn)元)受讓乙方持有的PT.FormosaBagIndonesia(以下簡(jiǎn)稱“標(biāo)的公司一”)、PT.FormosaDevelopment(以下簡(jiǎn)稱“標(biāo)的公司二”)(以下將標(biāo)的公司一和標(biāo)的公司二合并簡(jiǎn)稱為“標(biāo)的公司”)的100%股權(quán)。

本次交易標(biāo)的為PT.FormosaBagIndonesia100%股權(quán)和PT.FormosaDevelopment100%股權(quán)。PT.FormosaBagIndonesia和PT.FormosaDevelopment同為王貽衛(wèi)實(shí)際控制的企業(yè)。其中，PT.FormosaBagIndonesia主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)背包、運(yùn)動(dòng)袋、旅行箱等，主要客戶為NIKE;PT.FormosaDevelopment的主要業(yè)務(wù)是將廠房及配套設(shè)施和土地出租給PT.FormosaBagIndonesia用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。

第一紡織網(wǎng)記者查閱公告了解到，PT.FormosaBagIndonesia主要經(jīng)營(yíng)背包、運(yùn)動(dòng)袋、旅行箱等，其中背包、運(yùn)動(dòng)袋有NIKE、Wenger;旅行箱有Briggs和Riley等品牌。2018年開(kāi)始涉足商務(wù)背包領(lǐng)域。

PT.FormosaBagIndonesia的主要業(yè)務(wù)為OEM(代工工廠)客戶，大多數(shù)為北美洲的客戶，最主要的客戶是美國(guó)的(Nike)公司。市場(chǎng)分布全球，主要包括：歐洲、美洲及亞太地區(qū)，PT.FormosaBagIndonesia在印尼擁有較為先進(jìn)的制造工廠，并在箱包類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，與一線運(yùn)動(dòng)品牌客戶(特別是NIKE公司)保持了多年良好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

在印尼因勞工成本低,PT.FormosaBagIndonesia所在國(guó)為印度尼西亞，為GSP(GeneralizedSystemofPreference)國(guó)家，即普惠制關(guān)稅制度國(guó)家，對(duì)美國(guó)出口享受零關(guān)稅制度。因此在成本上有非常強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

開(kāi)潤(rùn)股份表示，此次交易的目的主要為幾個(gè)方面：

1、完善海外布局，降低人力成本，有效提升企業(yè)盈利空間。公司目前已在印度設(shè)有工廠，本次收購(gòu)有助于公司擴(kuò)大國(guó)外生產(chǎn)工廠版圖，同時(shí)為打通東南亞地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈、邁向一體化的發(fā)展策略進(jìn)行鋪墊，進(jìn)一步為公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集聚、打造良好商業(yè)生態(tài)奠定良好基礎(chǔ)。另一方面，公司所屬勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，而東南亞國(guó)家相對(duì)國(guó)內(nèi)人力成本優(yōu)勢(shì)明顯，通過(guò)在東南亞布局工廠，有助于降低公司經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)一步提升公司盈利空間。

2、引入優(yōu)質(zhì)客戶，拓展產(chǎn)品品類，為未來(lái)進(jìn)一步拓展客戶奠定基礎(chǔ)。公司現(xiàn)階段產(chǎn)品品類多樣，但生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)更多圍繞IT類包袋產(chǎn)品展開(kāi)經(jīng)營(yíng)與銷售。標(biāo)的公司在印尼擁有較為先進(jìn)的制造工廠，在箱包類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并與一線運(yùn)動(dòng)品牌客戶保持了多年良好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。通過(guò)此次收購(gòu)，公司將進(jìn)入世界一線運(yùn)動(dòng)品牌客戶的供應(yīng)鏈體系，產(chǎn)品品類也將進(jìn)入主流運(yùn)動(dòng)包袋領(lǐng)域，在運(yùn)動(dòng)品類中的生產(chǎn)能力與知名度將極大擴(kuò)展，這對(duì)于公司進(jìn)一步去爭(zhēng)取該細(xì)分領(lǐng)域以及其他品類包袋細(xì)分領(lǐng)域的頭部客戶資源具有重要的戰(zhàn)略意義。

3、率先享受GSP國(guó)家關(guān)稅待遇，提高自身應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的能力。近期國(guó)際貿(mào)易政策不穩(wěn)定，對(duì)提供出口貿(mào)易產(chǎn)品的行業(yè)與公司提出了新的挑戰(zhàn)。本次收購(gòu)標(biāo)的公司所在國(guó)為印度尼西亞，為GSP(GeneralizedSystemofPreference)國(guó)家，即普惠制關(guān)稅制度國(guó)家，對(duì)美國(guó)出口享受零關(guān)稅制度。本次收購(gòu)能夠降低公司出口產(chǎn)品成本，提升公司產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與抵御國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)能力，并為公司進(jìn)一步開(kāi)拓歐美市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

開(kāi)潤(rùn)股份認(rèn)為，此次交易符合公司的海外布局戰(zhàn)略。如能順利推進(jìn)實(shí)施，將有助于擴(kuò)充全球一線優(yōu)質(zhì)客戶資源，拓展產(chǎn)品品類，降低公司經(jīng)營(yíng)成本，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力和抵御國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)公司綜合實(shí)力的持續(xù)提升。

公開(kāi)資料顯示，開(kāi)潤(rùn)股份自2009年起家于B2B電腦包代工業(yè)務(wù)，2015年成立自有品牌“90分”箱包，攜手小米、京東發(fā)展B2C業(yè)務(wù)，2016年12月成為小米生態(tài)鏈登陸A股主板市場(chǎng)第一股。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開(kāi)潤(rùn)股份業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)的關(guān)鍵為依托小米生態(tài)鏈打造極致性價(jià)比單品。小米生態(tài)鏈?zhǔn)侵袊?guó)最成功的孵化器之一，小米的粉絲基礎(chǔ)和渠道支持幫助其生態(tài)鏈企業(yè)實(shí)現(xiàn)從0到1的成長(zhǎng)。而公司是箱包代工領(lǐng)域龍頭，積累了行業(yè)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈整合能力，結(jié)合小米的渠道和營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

財(cái)報(bào)顯示，開(kāi)潤(rùn)股份B2B業(yè)務(wù)以O(shè)DM模式為主、OEM模式為輔。2016年，公司B2B業(yè)務(wù)收入規(guī)模5.45億元，同比增長(zhǎng)22.58%，其中ODM業(yè)務(wù)占比65.32%，OEM業(yè)務(wù)占比34.68%。2018年上半年公司B2B業(yè)務(wù)收入規(guī)模3.90億元，同比增長(zhǎng)29.85%。公司ODM業(yè)務(wù)規(guī)模近OEM業(yè)務(wù)規(guī)模的兩倍，對(duì)設(shè)計(jì)研發(fā)能力的重視積累了公司把握潮流趨勢(shì)的能力。

開(kāi)潤(rùn)股份的B2B業(yè)務(wù)客戶主要是惠普、戴爾、華碩、聯(lián)想、、VeraBradly等世界知牌，并拓展了、網(wǎng)易嚴(yán)選、海瀾優(yōu)選等新零售、互聯(lián)網(wǎng)新客戶訂單。公司代工客戶均為各行業(yè)龍頭，在選擇供應(yīng)商時(shí)，有嚴(yán)格的資質(zhì)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)證合格后不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。優(yōu)質(zhì)客戶的認(rèn)可為公司的加工制造能力提供了隱形背書。

光大證券分析師李婕介紹，開(kāi)潤(rùn)股份B2C業(yè)務(wù)借助小米生態(tài)鏈平臺(tái)起家，目前仍以小米渠道銷售為主。小米是中國(guó)最成功的孵化器之一，自身就具有快速的成長(zhǎng)性。2016年小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入684億元，2017年為1146億元、同比增長(zhǎng)67%，2018年上半年實(shí)現(xiàn)收入802億元，同比增長(zhǎng)76%，保持較快增速。多家生態(tài)鏈公司依托小米勢(shì)能，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。

查閱公告顯示，2015年開(kāi)潤(rùn)股份與小米、京東共同設(shè)立合資公司上海潤(rùn)米科技有限公司和上海碩米科技有限公司，潤(rùn)米經(jīng)營(yíng)自有品牌“90分”系列包袋產(chǎn)品業(yè)務(wù)，為小米的產(chǎn)品提供手機(jī)保護(hù)套、背包、旅行箱等配套產(chǎn)品，并承接運(yùn)營(yíng)泛出行品牌“悠啟”，碩米主要運(yùn)營(yíng)“稚行”品牌，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)兒童出行產(chǎn)品。

隨著90分品牌的發(fā)展，B2C業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，在公司收入占比不斷提升。2015-17年公司B2C業(yè)務(wù)收入分別為0.49/2.3/5.07億元，占公司總收入的比例為9.96%/29.68%/43.63%。公司線上由小米、天貓、京東延伸至羅輯思維、優(yōu)酷旅游等垂直平臺(tái)，線下與小米線下店合作，并不斷擴(kuò)充自有品牌的品類，由箱包增加到鞋靴、、配件、旅行用品等，高性價(jià)比、精美設(shè)計(jì)等方面優(yōu)勢(shì)確保產(chǎn)品銷售收入快速增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，2012-17年開(kāi)潤(rùn)股份收入由2.80億元增至11.62億元，復(fù)合增速為32.93%;凈利由0.21億增至1.42億元，復(fù)合增速為46.56%。

2018年前三季度，開(kāi)潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.4億元，同比增長(zhǎng)81.7%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.28億元，同比增長(zhǎng)37.48%。基本每股收益0.59元。

李婕分析，2012-16年開(kāi)潤(rùn)股份收入增長(zhǎng)主要得益于傳統(tǒng)ODM/OEM業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，公司與幾大主要優(yōu)質(zhì)客戶成為長(zhǎng)期合作伙伴，產(chǎn)品品類也隨客戶業(yè)務(wù)擴(kuò)張而拓展。2016-17年開(kāi)潤(rùn)股份收入增長(zhǎng)主要是源自公司自有品牌B2C業(yè)務(wù)的高速成長(zhǎng)，公司成為小米生態(tài)鏈公司，自有品牌“90分”快速起量促B2C收入快速提升。2018年上半年，開(kāi)潤(rùn)股份B2C業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，B2B業(yè)務(wù)拓展名創(chuàng)優(yōu)品、網(wǎng)易嚴(yán)選等客戶帶動(dòng)收入增速提升，且拓展部分原材料集中采購(gòu)業(yè)務(wù)降低采購(gòu)成本，推動(dòng)收入增長(zhǎng)提速。

在李婕看來(lái)，開(kāi)潤(rùn)股份借助優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)及米系、非米系渠道鑄就高性價(jià)比產(chǎn)品，未來(lái)箱包主業(yè)成長(zhǎng)空間較大，新品類拓展將進(jìn)一步助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。觀察來(lái)看，開(kāi)潤(rùn)股份大力布局的箱包及泛出行市場(chǎng)存較大機(jī)會(huì)，兒童出行、服裝、鞋類等品類仍有拓展空間。僅考慮箱包業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2020年開(kāi)潤(rùn)股份所定位的大眾箱包市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)196億元，若開(kāi)潤(rùn)股份市占率達(dá)10%，對(duì)應(yīng)自有品牌約20億收入規(guī)模。