據年報披露，奧康國際2018年度利潤分配預案為10派3元(含稅)，年度現金分紅總額1.17億元。自2012年上市以來，已累計分配現金紅利約12億元，其中，2014~2018年現金分紅數額(含稅)占歸母凈利的比率分別為77.63%、77.07%、78.83%、88.53%和85.59%。

　　制圖：金融界數據來源：巨靈財經

　　行業低迷加強「內功」修煉提升運營效率

　　從以上兩張圖可以看出，自2015年之后，奧康國際的營收均保持在30億元以上。其中2018年其營收較去年有所縮減，但這與行業整體發展情況基本保持一致。

　　而從奧康國際年度業績變化與行業整體水平的對比中可以發現，奧康國際與行業整體的業績變化趨勢基本相符。這主要受消費市場升級和變化、行業整體低迷、人工成本上漲、貿易保護主義及同質化競爭加劇等多因素疊加影響，大多數企業業績均不太理想。

　　另外，2016年起，奧康國際實施戰略調整，通過不斷整合資源、深挖潛能、使得運營效率提升效果初現，與行業相比，一定程度改善了業績波動趨勢。

　　制表：金融界數據來源：巨靈財經

　　報告期內，奧康國際進一步加快戰略調整轉型，內部實行阿米巴組織架構變革，聚焦產品升級、庫存優化和渠道布局，各平臺運營效率提升明顯。據年報披露，2018年奧康國際的銷售費用和財務費用較上年同期分別減少8090.22萬元和932.69萬元，同比分別下降14.93%和219.87%。

　　同時，奧康國際還披露了2019年一季度報告，一季度經營效率逐漸得到改善，使得管理費用和財務費用較上年同期分別下降3.46%和84.58%。

　　變革帶來效率的提升。具體來看，在存貨環節，奧康國際加快產品流通環節整合和促銷速度，庫存周轉得到明顯改善。報告期內，奧康國際期末存貨7.71億元，較上年末減少7,796.04萬元，同比下降9.19%，存貨周轉天數為149天，較上年同期減少14天。

　　另外，從現金流來看，報告期內，奧康國際全年經營活動產生的現金流量凈額為3.19億元，較上年同期增加5,888.34萬元，同比增長22.63%;投資活動產生的現金流量凈額為2.81億元，主要為購買的定期理財產品到期贖回形成的現金凈流入增加所致。

　　此外，在優化債務結構方面，2018年奧康國際1年以內到期的有息債務較上期期末減少100%，主要為奧康國際全資子公司奧港國際貸款償還所致。也因此，使得奧康國際杠桿率下降明顯，資產負債率由2017年的23.51%下降到2018年的18.53%。

　　整體來看，報告期內，奧康國際現金流情況良好，投資收回現金大幅提升，償債風險處于行業低位。

　　多品牌運營滿足多樣需求強化內涵提升品牌美譽度

　　報告期內，奧康國際實施以「奧康」自有品牌為主，「康龍」、「斯凱奇」和「」等品牌為輔的多品牌運營模式。各品牌定位清晰、準確，且各品牌產品間能夠實現互補，滿足消費者的多樣需求。其中，奧康品牌致力于提供中高端商務時尚產品;康龍品牌更多是凸顯時尚休閑元素;斯凱奇品牌產品包括運動鞋、服飾、配套產品等;彪馬品牌產品以休閑和運動系列為主，涉及跑步、足球等領域。

　　此外，豐富品牌內涵，也是2018年奧康國際發力的關鍵點。

　　其中，通過「426」攜手京東打造「以舊換新•綠色行動」活動，將公益和品牌有機結合，提升品牌美譽度;在活動策劃方面，打造「618年中購物狂歡節IP」及「11.11脫單成雙」等系列活動，強化品牌與消費者之間的聯系，加強品牌與用戶間的粘性。據年報披露，2018年，奧康品牌價值達212.51億元，穩居鞋行業榜首。

　　分品牌來看，報告期內，「奧康」自有品牌實現營業收入20.51億元，占總營收比達到68%;「康龍」和「斯凱奇」分別實現營業收入4.25億元和1.91億元，占總營收比分別為14.11%和6.33%。

　　新零售時代線上線下全渠道賦能實現消費者全覆蓋

　　自2016年馬云第一次提出「新零售」的概念以來，「新零售」便成為了當下的市場熱潮。隨著消費趨勢、消費人群及消費習慣的改變，單一線上或線下的零售營銷已無法滿足人們日益變化的消費需求。對此，奧康國際緊隨行業發展趨勢，自2016年實施戰略轉型，推動線上線下全渠道發展的營銷模式。

　　報告期內，奧康國際秉持「以服務帶動消費、用科技帶動革新」的經營理念，將新零售注入「互聯網+」戰略之中，線上線下同頻共振，拓展市場空間。

　　其中，對于線下傳統實體店，奧康國際一方面加快店鋪拓展速度的同時，不斷優化各品牌實體店的分布結構，尤其是推動購物中心渠道的發展;另一方面，通過建設智慧門店，以云貨架、人臉識別、人群智能識別等科技將體驗服務與智能導購深度融合，對線下營銷進行個性化服務變革，從而提升顧客消費體驗。

　　而對于線上渠道的擴展，奧康國際與阿里巴巴、京東就「新零售」及「無界零售」項目進行戰略合作，圍繞「人、貨、場」開展新零售全方位變革，進一步優化線上線下全渠道的融合，以提升運營效率。截至報告期末，奧康國際線上銷售渠道已覆蓋淘寶、天貓、京東、唯品會、拼多多等第三方平臺以及該公司自建網絡商城奧康商城。

　　另外，奧康國際上線小程序商城，打造線上線下全新的購物場景，實時互聯、實現「24小時不打烊」。并通過線上流量、門店流量、社交流量的聚合，從「終端」與「云端」雙管齊下，實現消費者的全面連接，持續盤活會員資產，全面布局新零售全渠道發展。據年報披露，奧康國際僅用了不到年的時間完成了新零售變革的華麗轉變，新零售會員達到1,300萬，會員復購率同比增長超50%。

　　對于未來的發展，據其自身表示，2019年，奧康國際將進一步聚焦消費者需求，調整傳統渠道，通過牽手大潤發、蘇果等社區商超，以街店、百貨、購物中心、奧特萊斯等全渠道布局，進一步實現消費者全覆蓋。

　　2018年，是整個行業的水逆年，業績下滑主要由市場因素所造就。優秀企業利用這難得的「歇腳」機會抓緊優化內部結構，提升運營效率。奧康國際通過實施品牌戰略、商企戰略、渠道戰略、零售戰略、供應鏈戰略，打破企業發展瓶頸，以期全面提升企業在新零售時代的綜合競爭力。但效果如何，將在2019年的發展中初步顯現，讓我們拭目以待。