近日，知名投資機(jī)構(gòu)大和證券宣布，將國(guó)際(01368)上調(diào)至買入評(píng)級(jí)，同時(shí)下調(diào)目標(biāo)價(jià)至3.3港元。
在大和發(fā)表最新研究報(bào)告指出，特步國(guó)際管理層表示旗下核心品牌零售銷售復(fù)蘇情況優(yōu)于預(yù)期。公司估計(jì)，今年核心品牌收入將錄得單位數(shù)按年跌幅;在增加折扣優(yōu)惠的情況下，毛利率也是按年有所下滑。但由于公司現(xiàn)金流健康，預(yù)期今年派息率仍可維持在60%水平。

大和稱，特步二季度預(yù)計(jì)提高產(chǎn)品零售折扣25%-30%，渠道庫(kù)存為5-5.5個(gè)月 。公司透露，主要分銷商目前盈利能力已有反彈，現(xiàn)金流逐漸回復(fù)到疫情前的水平。

一季度特步零售額同比下降20%-25%，零售存貨周轉(zhuǎn)約5.5個(gè)月，線上線下則是在6.5折到7折之間。

此外在多品牌領(lǐng)域，大和表示，受全球疫情影響，公司預(yù)期K-Swiss和Palladium 秋季或冬季訂單將減少，預(yù)計(jì)兩大品牌今年將產(chǎn)生虧損。至于SAUCONY和Merrell 則由于押后及削減開店計(jì)劃，預(yù)計(jì)今年合資公司將虧損3000-4000萬(wàn)元人民幣，比之前預(yù)估的損失4000-5000萬(wàn)人民幣要少一些。

來(lái)源：懶熊體育