巴克萊:安踏中期盈利下跌符合預期 升目標價7%
2013-08-08 08:12:47 來源：中國鞋網/和訊股票 中國鞋網 http://www.gdxystc.com/
【中國鞋網-鞋企股市】巴克萊發表研究報告指,雖然體育(02020)昨日公布截至6月底止中期業績,盈利跌19%至6﹒26億元(人民幣.下同),但乎合該行預期｡而且,明年首季訂貨會訂單金額按年錄得高單位數升幅;網上和FILA銷售理想｡因此,該行上調2013年至2015年盈利預測2至3%,維持中性投資評級,目標價升7%至6﹒2元｡
報告指,安踏體育今年上半年收入跌14﹒4%至33﹒67億,安踏和體育生活系列產品跌幅達22%,網上､FILA和兒童體育服裝則錄得62﹒7%增長｡鞋類､服飾和裝飾品收入,分別按年下跌12﹒6%､16﹒7%和8﹒7%｡
由于平均售價下跌,毛利率跌0﹒7點子至41﹒1%,營運毛利率亦跌1點子至21﹒9%｡因應收帳增加和盈利減少,令營運現金流下跌36%｡
另外,安踏體育管理層在業績發布會表示,內地消費市場仍然充滿挑戰,收入難以估計｡加上,推廣開支增加(首季比重9﹒9%)和體育活動贊助增加,故該行料下半年會出現毛利率壓力｡（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心，合作媒體： ）
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